Tr52Tr
New member
2020’nin berbat bir yıl olduğunu düşündünüz fakat 2021’de olağana mi döneceğiz? Eh, tam olarak olağana dönmedik. Ne de olsa, geçen yıl yeni koronavirüs çeşitleri ortaya çıkıp yayıldığı için salgın bitmedi. Aslında kimi açılardan 2021, 2020’den bile daha berbattı. 2021, enflasyonun geri dönüş yılı ve altının buna tatmin edici olmayan yansısının yılı olarak hatırlanacak. Pekala altın fiyatı 2022’de davranışını güzelleştirecek mi? “Fed siyaset faiz oranını yükseltmeye başladığında, altın tabanı bulabilir” diyen piyasa analisti Arkadiusz Sieroń, sıra dışı piyasa yorumlarına devem ediyor. Biz de analistin yorumlarını ve iddialarını kendi özgün anlatımıyla Kriptokoin.com okuyucuları için hazırladık.
Altın fiyatı 2021’de niye berbat performans gösterdi?
Toplam talebe sabitlenmiş ana akım ekonomistlerin büyük sürprizine bakılırsa 2021, günlüklere arz faktörlerinin intikam ve enflasyonun büyük getirisinin yılı olarak kaydedilecek. Uzmanlar senelerca enflasyonun vefatı hakkında konuştular ve riskine işaret eden herkesle alay ettiler. Eh, en son gülen, en âlâ güler. Lakin, şişirici gözyaşlarıyla kahkahalar.
Büyük Stagflasyon’dan bu yana en yüksek enflasyon oranı göz önüne alındığında, altın fiyatı fazlaca artmış olmalı, değil mi? Tam olarak değil. Aşağıdaki tablonun gösterdiği üzere, 2021 sarı metal için en âlâ yıl değildi. Altın fiyatı, son on iki ayda neredeyse %5 kaybetti.
Altının 2021’deki performansının geçen yıldan daha makus olabileceğini yanlışsız bir biçimde varsayım etsem de, daha az düşüş davranışı bekliyordum.
Tam olarak ne oldu? Makroekonomik açıdan bakıldığında, iktisat geçen yıl toparlandı. Aşı ilerledikçe, sıhhi kısıtlamalar kaldırıldı ve altın üzere inançlı liman varlıklarını vuran risk iştahı piyasaya geri döndü. Dahası, ekonomik aktivitedeki toparlanma ve artan enflasyon, Fed’i niceliksel genişlemeyi azaltmaya ve altın fiyatlarını aşağı iten daha şahin bir telaffuz sunmaya sevk etti.
Her vakit olduğu üzere geçen yıl da altın piyasasında hem inişler tıpkı vakitte çıkışlar yaşandı. Altın 2021’e bir patlama ile başladı, lakin Demokratların seçimlerdeki başarısı, Fed’in iktisat konusunda daha optimist olması ve artan faiz oranları içinde süratle düşmeye başladı.
Düşüş, altının 1.684 doları gördüğü Mart ayı sonuna kadar sürdü. Bunun sebebi, enflasyonun o noktada hızlanmaya başlaması ve Fed’in yükselen fiyat baskılarını küçümseyip “geçici enflasyon” hakkında saçma sapan konuşmalar yapmasıydı.
Yüksek enflasyona ait artan tasalar ve ABD merkez bankasının eğrinin gerisinde kalma perspektifi, altının Haziran başında bir daha 1.900 dolara ulaşmasına yardımcı oldu. Lakin, o ayın ilerleyen saatlerinde gerçekleşen şahin FOMC toplantısı ve nokta grafiği, altın piyasasında Eylül ayının sonuna kadar süren öteki bir kuvvetli düşüş dalgası yarattı.
Yenilenen enflasyonist tasalar ve artan enflasyon beklentileri altını Kasım ayı ortasında 1.865 dolara itti. Lakin Fed, varlık alımlarını azaltarak piyasaları bir sefer daha sakinleştirdiğini ve yatırımcıların enflasyonu denetim etme kabiliyetine olan inancını bir daha kazandığını duyurdu. Sonuç olarak, altın fiyatı bir defa daha 1.800 doların altına geriledi ve yıl sonuna kadar orada kaldı.
“Fed siyaset faiz oranını yükseltmeye başladığında, altın tabanı bulabilir”
Altının 2021’deki performansından neler öğrenebiliriz? Her şeydilk evvel, aşağıdaki tablonun gösterdiği üzere altın harika bir enflasyon riskinden korunma değildir. Burada demek istediğim, evet, altın yükselen enflasyona hassastır, lakin şahin bir Fed altın piyasasında enflasyonu yener.
Bu niçinle, enflasyon altın için lakin Fed eğrinin gerisinde kalırsa olumludur. birebir vakitte, yatırımcılar enflasyonun süreksiz olduğuna yahut Fed’in üst taraflı fiyat baskısına reaksiyon olarak daha şahinleşeceğine inandığında, altın köşeye kaçıyor.
İkincisi, asla karanlığın gücünü küçümsemeyin! Yani, Fed’in şahin tarafı, ya da sıradançe, Fed ile savaşmayın. Çok kademeli bir varlık daralması ve daralma döngüsü beklentilerinin altını korkutmak için kâfi olduğu ortaya çıktı.
Üçüncüsü, gerçek faiz oranları altın fiyatlarının temel itici gücü olmaya devam ediyor.
Aşağıdaki grafikte bakılırsabileceğiniz üzere, bilhassa Şubat 2021’de ve bununla birlikte Haziran yahut Kasım’da tahvil faizleri her yükseldiğinde altın fiyatı düştü. Bu niçinle, enflasyon daha düşük gerçek faiz oranlarına dönüştüğü sürece altın enflasyona olumlu reaksiyon verir. birebir vakitte, daha şahin bir Fed beklentileri üzere başka faktörler devreye girer ve enflasyondan daha ağır basarsa, altın ziyan görür.
Olağanüstü, 2021’in berbat olduğunu ve sebebini aslına bakarsan biliyoruz. Lakin, 2022 altın piyasası için daha yeterli olacak mı? Altın boğalara büyük sempati duysam da, onlar için düzgün haberlerim yok.
Fed’in yürüyüş döngüsü ve yükselen tahvil faizlerinin altın üzerinde aşağı istikametli baskı yaratacağından, altının gayreti bu yıl en azından 2022’nin birinci aylarında devam edecek üzere görünüyor. Lakin, Fed siyaset faiz oranını yükseltmeye başladığında, altın Aralık 2015’te olduğu üzere tabanı bulabilir ve tekrar yükselmeye başlayabilir.
Altın fiyatı 2021’de niye berbat performans gösterdi?
Toplam talebe sabitlenmiş ana akım ekonomistlerin büyük sürprizine bakılırsa 2021, günlüklere arz faktörlerinin intikam ve enflasyonun büyük getirisinin yılı olarak kaydedilecek. Uzmanlar senelerca enflasyonun vefatı hakkında konuştular ve riskine işaret eden herkesle alay ettiler. Eh, en son gülen, en âlâ güler. Lakin, şişirici gözyaşlarıyla kahkahalar.
Büyük Stagflasyon’dan bu yana en yüksek enflasyon oranı göz önüne alındığında, altın fiyatı fazlaca artmış olmalı, değil mi? Tam olarak değil. Aşağıdaki tablonun gösterdiği üzere, 2021 sarı metal için en âlâ yıl değildi. Altın fiyatı, son on iki ayda neredeyse %5 kaybetti.
Altının 2021’deki performansının geçen yıldan daha makus olabileceğini yanlışsız bir biçimde varsayım etsem de, daha az düşüş davranışı bekliyordum.
Tam olarak ne oldu? Makroekonomik açıdan bakıldığında, iktisat geçen yıl toparlandı. Aşı ilerledikçe, sıhhi kısıtlamalar kaldırıldı ve altın üzere inançlı liman varlıklarını vuran risk iştahı piyasaya geri döndü. Dahası, ekonomik aktivitedeki toparlanma ve artan enflasyon, Fed’i niceliksel genişlemeyi azaltmaya ve altın fiyatlarını aşağı iten daha şahin bir telaffuz sunmaya sevk etti.
Her vakit olduğu üzere geçen yıl da altın piyasasında hem inişler tıpkı vakitte çıkışlar yaşandı. Altın 2021’e bir patlama ile başladı, lakin Demokratların seçimlerdeki başarısı, Fed’in iktisat konusunda daha optimist olması ve artan faiz oranları içinde süratle düşmeye başladı.
Düşüş, altının 1.684 doları gördüğü Mart ayı sonuna kadar sürdü. Bunun sebebi, enflasyonun o noktada hızlanmaya başlaması ve Fed’in yükselen fiyat baskılarını küçümseyip “geçici enflasyon” hakkında saçma sapan konuşmalar yapmasıydı.
Yüksek enflasyona ait artan tasalar ve ABD merkez bankasının eğrinin gerisinde kalma perspektifi, altının Haziran başında bir daha 1.900 dolara ulaşmasına yardımcı oldu. Lakin, o ayın ilerleyen saatlerinde gerçekleşen şahin FOMC toplantısı ve nokta grafiği, altın piyasasında Eylül ayının sonuna kadar süren öteki bir kuvvetli düşüş dalgası yarattı.
Yenilenen enflasyonist tasalar ve artan enflasyon beklentileri altını Kasım ayı ortasında 1.865 dolara itti. Lakin Fed, varlık alımlarını azaltarak piyasaları bir sefer daha sakinleştirdiğini ve yatırımcıların enflasyonu denetim etme kabiliyetine olan inancını bir daha kazandığını duyurdu. Sonuç olarak, altın fiyatı bir defa daha 1.800 doların altına geriledi ve yıl sonuna kadar orada kaldı.
“Fed siyaset faiz oranını yükseltmeye başladığında, altın tabanı bulabilir”
Altının 2021’deki performansından neler öğrenebiliriz? Her şeydilk evvel, aşağıdaki tablonun gösterdiği üzere altın harika bir enflasyon riskinden korunma değildir. Burada demek istediğim, evet, altın yükselen enflasyona hassastır, lakin şahin bir Fed altın piyasasında enflasyonu yener.
Bu niçinle, enflasyon altın için lakin Fed eğrinin gerisinde kalırsa olumludur. birebir vakitte, yatırımcılar enflasyonun süreksiz olduğuna yahut Fed’in üst taraflı fiyat baskısına reaksiyon olarak daha şahinleşeceğine inandığında, altın köşeye kaçıyor.
İkincisi, asla karanlığın gücünü küçümsemeyin! Yani, Fed’in şahin tarafı, ya da sıradançe, Fed ile savaşmayın. Çok kademeli bir varlık daralması ve daralma döngüsü beklentilerinin altını korkutmak için kâfi olduğu ortaya çıktı.
Üçüncüsü, gerçek faiz oranları altın fiyatlarının temel itici gücü olmaya devam ediyor.
Aşağıdaki grafikte bakılırsabileceğiniz üzere, bilhassa Şubat 2021’de ve bununla birlikte Haziran yahut Kasım’da tahvil faizleri her yükseldiğinde altın fiyatı düştü. Bu niçinle, enflasyon daha düşük gerçek faiz oranlarına dönüştüğü sürece altın enflasyona olumlu reaksiyon verir. birebir vakitte, daha şahin bir Fed beklentileri üzere başka faktörler devreye girer ve enflasyondan daha ağır basarsa, altın ziyan görür.
Olağanüstü, 2021’in berbat olduğunu ve sebebini aslına bakarsan biliyoruz. Lakin, 2022 altın piyasası için daha yeterli olacak mı? Altın boğalara büyük sempati duysam da, onlar için düzgün haberlerim yok.
Fed’in yürüyüş döngüsü ve yükselen tahvil faizlerinin altın üzerinde aşağı istikametli baskı yaratacağından, altının gayreti bu yıl en azından 2022’nin birinci aylarında devam edecek üzere görünüyor. Lakin, Fed siyaset faiz oranını yükseltmeye başladığında, altın Aralık 2015’te olduğu üzere tabanı bulabilir ve tekrar yükselmeye başlayabilir.