Tr52Tr
New member
Enflasyonun tabiatı hakkındaki tartışmalar bitmiş oldu. Artık soru, süreksiz enflasyonun sona ermesinin altın meblağları için ne manaya geldiği. Piyasa analisti Arkadiusz Sieroń, bunun için iki bakış açısı sunuyor. Biz de Kriptokoin.com olarak analistin sunumunu, analistin anlatımıyla okuyucularımız için hazırladık.
Bir enflasyon hikayesi…
Beğenilen geldin oğlum. Enflasyon makinesine güzel geldiniz. Yükselen enflasyonun yeni ekonomik rejimine beğenilen geldiniz. Bu resmi, zira merkez bankacıları bile uzun vakittir söylemiş olduklerimi sonunda kabul ettiler: Mevcut yüksek enflasyon yalnızca süreksiz bir tek seferlik fiyat şoku değil. Kongre önündeki bir tabirde Jerome Powell, enflasyonla ilgili olarak “geçici” sözünün “muhtemelen emekli olmak için âlâ bir zaman” olduğu konusunda hemfikirdi. Bravo, Jay! Bunu anlamanız birinci sınıf öğrencilerimden sırf birkaç ay daha uzun sürdü, ancak geç olması hiç olmamasından uygundur. Aslında orta seviyede zeki bir şempanze bile aşağıdaki grafiğe bakarak enflasyonun yalnızca süreksiz olmadığını fark edebilir.
Açık olmak gerekirse, hiperenflasyon yahut hatta dörtnala enflasyon öngörmüyorum. Mevcut enflasyonist baskıların en azından bir kısmının gelecek yıl azalmayacağını da sav etmiyorum. Hayır, son fiyat artışlarının ardındaki birtakım arz istikametli faktörlerin 2022’de azalması mümkün. Lakin, başka etkenler devam edecek, hatta ağırlaşacak (konut enflasyonunu yahut güç krizini düşünün).
Dürüst olalım: Şu anda global bir enflasyon şokuyla karşı karşıyayız. Biroldukça ülkede enflasyon son on yılların en yüksek oranına ulaştı. Amerika Birleşik Devletleri’nde yıllık TÜFE oranı %6,2 iken, Almanya’da %5,2, Euro Bölgesi’nde %4,9 ve Birleşik Krallık’ta %3,8 olarak gerçekleşti. Utanç verici sır, merkez bankalarının ve hükümetlerin bu enflasyonu körüklemede kilit rol oynamasıdır. Ünlü Avusturyalı ekonomist Ludwig von Mises’in bir seferinde fark ettiği üzere.
Hatırlanması gereken en kıymetli şey, enflasyonun Tanrı’nın bir işi olmadığı. Enflasyon elementlerin bir felaketi yahut veba üzere gelen bir hastalık değildir. Enflasyon bir siyasettir. İşsizlikten daha az makus olduğunu düşündükleri için enflasyona başvuran insanların kasıtlı bir siyasetidir. Lakin gerçek şu ki, hayli uzun olmayan bir devirde enflasyon işsizliği güzelleştirmez. Sahiden de, Fed ve bankacılık sistemi iktisada epey fazla para enjekte etti ve hükümetin harcamalarını artırması ve Amerikalılara çek göndermesi için alan yarattı. Ortaya çıkan tüketici harcama patlaması, tedarik zincirlerini tıkadı ve enflasyonda bir sıçramaya niye oldu.
“Altın meblağları, enflasyon riskinden korunma talebinden yararlanabilir”
Açıkçası, siyaset yapıcılar cürümlerini ve enflasyonla bir ilgileri olduğunu kabul etmek istemiyorlar. Başlangıçta, enflasyon olmadığını argüman ediyorlar. ondan sonrasında, enflasyonun her şeye karşın var olabileceğini, lakin bunun sırf “baz etkisinden” kaynaklandığını, ötürüsıyla sadece yıllık karşılaştırmanın tabiatından kaynaklanan kısa ömürlü bir fenomen olacağını söylüyorlar. Son olarak, “baz tesirinin” ötesinde bir şey olduğunu kabul ediyorlar, lakin enflasyon süreksiz olacak zira buna genel endeksin sadece birkaç istisnai bileşeni niye oluyor, karşıt bedeller bu yıl kullanılmış otomobiller üzere. bu biçimde endişelenecek bir şey yok.
Daha yüksek fiyatlar, epeyce yakında kendi kendine azalacak olan darboğazların bir kararıdur. sonrasındasında, enflasyonun daha geniş tabanlı ve kalıcı olduğu kabul edilir, lakin buna açgözlü işletmeler ve meblağları makus niyetle yükselten spekülatörlerden kaynaklandığı söylenir. Son olarak, siyaset yapıcılar kendilerini enflasyon probleminden (en başta kendilerinden kaynaklanan) kurtuluş olarak sunarlar. Tüketicilere sübvansiyonlar ve fiyat denetimleri üzere parlak “çözümler” getiriliyor ve ekonomiyi daha da bozuyor.
Fed yakın vakitte enflasyonun sadece süreksiz olmadığını kabul etti, bu niçinle üstte belirtilen plan yeterliyse, günah keçileri ve muhtemelen enflasyonla kahramanca uğraş etmek için iktisada müdahaleler aramayı beklemeliyiz. Altın, inançlı liman varlıklarına ve enflasyon riskinden korunmalara olan talebi artırabileceğinden, bu cins telaffuzlardan yararlanabilir.
“Reel faizlerdeki taban, altın meblağları için kuvvetli bir düşüş sinyali olabilir”
birebir vakitte, Fed’in kapitülasyonu beraberinde şahin bir değişime işaret ediyor. Enflasyon daha kalıcı olursa, enflasyon kendi kendine düşmeyeceğinden ABD merkez bankasının daha kararlı bir biçimde hareket etmesi gerekecek. Niceliksel genişlemenin daha süratli daralması ve daha erken faiz oranı artışları, daha yüksek tahvil getirileri ve daha kuvvetli bir dolar manasına geliyor, bu niçinle altın fiyatları için açıkça negatif.
Bunu söylemiş oldukten daha sonra, Fed kalıyor ve muhtemelen eğrinin gerisinde kalacak. Gerçek faiz oranı (yani, yıllık TÜFE oranına göre ayarlanmıştır) şu anda aşağıdaki grafikte gösterildiği üzere tarihin en derin düzeyi olan -%6,1’de. 1970’lerde stagflasyonun en düşük düzeylerinde olduğundan fazlaca daha derin ve gelecekte birtakım meseleler yaratabilir.
Burada kıymetli olan, Fed gelecek yıl siyaset faizini bir puan artırsa ve enflasyon iki puan daha düşse bile, gerçek faiz yalnızca -%3’e yükselecek, bu yüzden derinden negatif bölgede kalacak. elbette altın fiyatları için üst taraflı trend negatif olurken, gerçek faiz oranlarındaki taban, altın için kuvvetli bir düşüş sinyali olacak. birebir vakitte, sıfırın pek altında kalan oranlar, altın meblağları için bir ölçü dayanak yahut en azından makul bir taban sağlayabilir (yani, 2010’ların ortalarında altının dokunduğu düzeylerden daha yüksek).
Bir enflasyon hikayesi…
Beğenilen geldin oğlum. Enflasyon makinesine güzel geldiniz. Yükselen enflasyonun yeni ekonomik rejimine beğenilen geldiniz. Bu resmi, zira merkez bankacıları bile uzun vakittir söylemiş olduklerimi sonunda kabul ettiler: Mevcut yüksek enflasyon yalnızca süreksiz bir tek seferlik fiyat şoku değil. Kongre önündeki bir tabirde Jerome Powell, enflasyonla ilgili olarak “geçici” sözünün “muhtemelen emekli olmak için âlâ bir zaman” olduğu konusunda hemfikirdi. Bravo, Jay! Bunu anlamanız birinci sınıf öğrencilerimden sırf birkaç ay daha uzun sürdü, ancak geç olması hiç olmamasından uygundur. Aslında orta seviyede zeki bir şempanze bile aşağıdaki grafiğe bakarak enflasyonun yalnızca süreksiz olmadığını fark edebilir.
Açık olmak gerekirse, hiperenflasyon yahut hatta dörtnala enflasyon öngörmüyorum. Mevcut enflasyonist baskıların en azından bir kısmının gelecek yıl azalmayacağını da sav etmiyorum. Hayır, son fiyat artışlarının ardındaki birtakım arz istikametli faktörlerin 2022’de azalması mümkün. Lakin, başka etkenler devam edecek, hatta ağırlaşacak (konut enflasyonunu yahut güç krizini düşünün).
Dürüst olalım: Şu anda global bir enflasyon şokuyla karşı karşıyayız. Biroldukça ülkede enflasyon son on yılların en yüksek oranına ulaştı. Amerika Birleşik Devletleri’nde yıllık TÜFE oranı %6,2 iken, Almanya’da %5,2, Euro Bölgesi’nde %4,9 ve Birleşik Krallık’ta %3,8 olarak gerçekleşti. Utanç verici sır, merkez bankalarının ve hükümetlerin bu enflasyonu körüklemede kilit rol oynamasıdır. Ünlü Avusturyalı ekonomist Ludwig von Mises’in bir seferinde fark ettiği üzere.
Hatırlanması gereken en kıymetli şey, enflasyonun Tanrı’nın bir işi olmadığı. Enflasyon elementlerin bir felaketi yahut veba üzere gelen bir hastalık değildir. Enflasyon bir siyasettir. İşsizlikten daha az makus olduğunu düşündükleri için enflasyona başvuran insanların kasıtlı bir siyasetidir. Lakin gerçek şu ki, hayli uzun olmayan bir devirde enflasyon işsizliği güzelleştirmez. Sahiden de, Fed ve bankacılık sistemi iktisada epey fazla para enjekte etti ve hükümetin harcamalarını artırması ve Amerikalılara çek göndermesi için alan yarattı. Ortaya çıkan tüketici harcama patlaması, tedarik zincirlerini tıkadı ve enflasyonda bir sıçramaya niye oldu.
“Altın meblağları, enflasyon riskinden korunma talebinden yararlanabilir”
Açıkçası, siyaset yapıcılar cürümlerini ve enflasyonla bir ilgileri olduğunu kabul etmek istemiyorlar. Başlangıçta, enflasyon olmadığını argüman ediyorlar. ondan sonrasında, enflasyonun her şeye karşın var olabileceğini, lakin bunun sırf “baz etkisinden” kaynaklandığını, ötürüsıyla sadece yıllık karşılaştırmanın tabiatından kaynaklanan kısa ömürlü bir fenomen olacağını söylüyorlar. Son olarak, “baz tesirinin” ötesinde bir şey olduğunu kabul ediyorlar, lakin enflasyon süreksiz olacak zira buna genel endeksin sadece birkaç istisnai bileşeni niye oluyor, karşıt bedeller bu yıl kullanılmış otomobiller üzere. bu biçimde endişelenecek bir şey yok.
Daha yüksek fiyatlar, epeyce yakında kendi kendine azalacak olan darboğazların bir kararıdur. sonrasındasında, enflasyonun daha geniş tabanlı ve kalıcı olduğu kabul edilir, lakin buna açgözlü işletmeler ve meblağları makus niyetle yükselten spekülatörlerden kaynaklandığı söylenir. Son olarak, siyaset yapıcılar kendilerini enflasyon probleminden (en başta kendilerinden kaynaklanan) kurtuluş olarak sunarlar. Tüketicilere sübvansiyonlar ve fiyat denetimleri üzere parlak “çözümler” getiriliyor ve ekonomiyi daha da bozuyor.
Fed yakın vakitte enflasyonun sadece süreksiz olmadığını kabul etti, bu niçinle üstte belirtilen plan yeterliyse, günah keçileri ve muhtemelen enflasyonla kahramanca uğraş etmek için iktisada müdahaleler aramayı beklemeliyiz. Altın, inançlı liman varlıklarına ve enflasyon riskinden korunmalara olan talebi artırabileceğinden, bu cins telaffuzlardan yararlanabilir.
“Reel faizlerdeki taban, altın meblağları için kuvvetli bir düşüş sinyali olabilir”
birebir vakitte, Fed’in kapitülasyonu beraberinde şahin bir değişime işaret ediyor. Enflasyon daha kalıcı olursa, enflasyon kendi kendine düşmeyeceğinden ABD merkez bankasının daha kararlı bir biçimde hareket etmesi gerekecek. Niceliksel genişlemenin daha süratli daralması ve daha erken faiz oranı artışları, daha yüksek tahvil getirileri ve daha kuvvetli bir dolar manasına geliyor, bu niçinle altın fiyatları için açıkça negatif.
Bunu söylemiş oldukten daha sonra, Fed kalıyor ve muhtemelen eğrinin gerisinde kalacak. Gerçek faiz oranı (yani, yıllık TÜFE oranına göre ayarlanmıştır) şu anda aşağıdaki grafikte gösterildiği üzere tarihin en derin düzeyi olan -%6,1’de. 1970’lerde stagflasyonun en düşük düzeylerinde olduğundan fazlaca daha derin ve gelecekte birtakım meseleler yaratabilir.
Burada kıymetli olan, Fed gelecek yıl siyaset faizini bir puan artırsa ve enflasyon iki puan daha düşse bile, gerçek faiz yalnızca -%3’e yükselecek, bu yüzden derinden negatif bölgede kalacak. elbette altın fiyatları için üst taraflı trend negatif olurken, gerçek faiz oranlarındaki taban, altın için kuvvetli bir düşüş sinyali olacak. birebir vakitte, sıfırın pek altında kalan oranlar, altın meblağları için bir ölçü dayanak yahut en azından makul bir taban sağlayabilir (yani, 2010’ların ortalarında altının dokunduğu düzeylerden daha yüksek).