Tr52Tr
New member
2022’de altın fiyatına ait biroldukca zıt iddia var. Lakin altının 2.000 doların üzerine çıkmasıyla 1.600 doların altına düşmesi içindeki temel fark nedir? RBC Capital Markets, altın için yüksek ve düşük senaryolar olmak üzere iki görünüm belirledi. Yüksek olan, 2022’de altın fiyatının ortalama 2.024 doların üzerinde olacağını, düşük olan ise altının 1.576 dolardan süreç goreceğini varsayım ediyor. RBC Capital Markets’ın varsayımlarını Kriptokoin.com okuyucuları için derledik.
Banka’nın temel senaryosu, altın fiyatının adım adım düşeceği tarafında
Bu iki görünüm içindeki farkı, Covid-19 gelişmeleri ve pay senedi piyasası performansı yaratıyor. RBC Capital Markets Global Emtia Stratejisi Lider Yardımcısı Chris Louney verdiği bir demeçte şunları söylüyor:
Yüksek senaryo, enflasyonun dizginlendiği ve iktisadın beklentilerin altında performans gösterdiği bir senaryo olacaktır. Ve bu biçimdece epey daha riskli bir senaryo üzere görünüyor.
RBC’nin kendi temel durum görünümü, ABD iktisadına bakış açısı ve agresif Fed faiz artırımı beklentileri niçiniyle düşük senaryoya fazlaca daha yakın. Bankanın temel senaryosu, altının yıl ortalamasını 1.695 dolar, birinci çeyrekte en yüksek üç aylık fiyat 1.749 dolar ve dördüncü çeyrekte en düşük üç aylık fiyat 1.633 dolar olarak öngörüyor. Chris Louney, öngörülerinin sebebini şöyle açıklıyor:
Düşük senaryomuz ile temel durumumuz içindeki bağlantı epey daha yakın zira yaşadığımız son iki yılı göz önünde bulundurduğumuzda, etrafın lakin epey daha fazla riske girebileceğini düşünüyoruz. İktisat pek güzel büyüdü ve işsizlik artıyor.
Senaryolar neye dayanıyor?
Chris Louney’e göre altının düşüş yörüngesini değiştirmesi için iki büyük oyun değiştirici ögenin ortaya çıkması gerekiyor. “Covid bir daha kötüleşirse yahut pay senedi piyasaları beklentilerin altında performans gösterirse, yatırımcıların altın üzere varlıklara olan ilgisinde bir dalgalanma gorebilirsiniz” diyen stratejist, şu değerlendirmeyi yapıyor:
2022 boyunca daha kuvvetli pay senedi piyasalarının olacağını var iseyıyoruz. Bu gerçekleşmezse, altına girişler bakılırsabiliriz. İşte bu biçimde yüksek senaryomuz devreye girebilir. Lakin bu bizim temel durumumuz değil.
Fed’in Mart ayında faiz artırımlarına başlaması ve bu yıl en az üç faiz artırımı öngörmesiyle altın, yılın başından bu yana %1,6 düşüşle baskı altında süreç görüyor. 2022’de üç faiz artışı yapılacağını iddia eden Chris Louney, enflasyonun yüksek olacağını belirtiyor ve şu yorumu yapıyor:
Kapı Mart ayı için açık. Bunu haklı çıkarmak için mutlaka enflasyon var. Jerome Powell, ABD iktisadını artık hayli daha kuvvetli ve tam istihdama daha yakın olarak nitelendirdi. Bu, 2022 için üç faiz artırımı görüşüne uyuyor.
2021’de altın fiyatının önündeki en büyük mahzurlardan biri yatırımcı ilgisinin olmamasıydı. Chris Louney, altının kıymetli ölçüde yükselmedilk evvel bunun değişmesi gerektiğini de kelamlarına ekliyor:
Bu yatırımcı faiz iğnesi, berbatlaşan ekonomik ortam, Covid yahut berbatlaşan pay senedi piyasası performansı niçiniyle hareket ederse, altın için risk çarpıklığını üst gerçek kaydırır. 2021’de asıl problem yatırımcı ilgisinin olmamasıydı. Ve bu, son hafızadaki en enflasyonist ortamlardan birinde olmamıza karşın gerçekleşti. Üç yıl evvel birine %5 enflasyonumuz olacağını ve altının bundan etkilenmeyeceğini söyleseydiniz, size inanmazlardı.
“Altın tüketicileri ve ferdi yatırımcılar fiyatlara daha duyarlı”
Altın, 2015’ten bu yana en makus performansı olan %3,6 düşüşle yılı kapattı. Altın dayanaklı borsada süreç nazarann eserlerdeki aktiflik, en uygun ve en ilgili örnekti. “gayet kıymetli ölçüde düştüler. Ve bir daha her insanın enflasyondan bahsetmiş olduğu bir ortamdan bahsediyoruz” diyen stratejiste nazaran, altın dayanaklı ETF’lere giriş görmemiş olmamız, yatırımcılar içinde ilgi eksikliğinin göstergesi. Chris Louney, mevzuyu şöyle açıklıyor:
Beşerler paralarını öbür yerlerde çalışmak için harcıyorlar ve altın da ‘ucuz’ olarak görülmüyor. Altın tüketicileri ve ferdî yatırımcılar, satın alma kelam konusu olduğunda fiyatlara daha hassas. Ve altın hiç bir biçimde 2021 boyunca inanılmaz derecede ucuzlamış değil.
Chris Louney, altının 2022’de 2021’de olduğuna epeyce benzeri bir fiyat hareketi görme ihtimalinin yüksek olduğuna dikkat çekiyor:
Yıl boyunca faal olan güçlerin hiç biri yakın vadede bir yere gitmiyor. Yani 2022 biroldukça açıdan 2021’e benzeyecek. Gelgiti sahiden değiştirmek için enflasyonun gereğince düşük olacağını düşünmüyorum. Altın kelam konusu olduğunda, enflasyon cephesinde 2022’de maddi olarak neyin değişeceğini görmek için çalıştım. Makro görünümde hakikaten büyük bir değişiklik olmadıkça, bu tepki işlevinin birkaç ay ortasında değerli ölçüde nasıl değişeceğinden emin değilim.
Banka’nın temel senaryosu, altın fiyatının adım adım düşeceği tarafında
Bu iki görünüm içindeki farkı, Covid-19 gelişmeleri ve pay senedi piyasası performansı yaratıyor. RBC Capital Markets Global Emtia Stratejisi Lider Yardımcısı Chris Louney verdiği bir demeçte şunları söylüyor:
Yüksek senaryo, enflasyonun dizginlendiği ve iktisadın beklentilerin altında performans gösterdiği bir senaryo olacaktır. Ve bu biçimdece epey daha riskli bir senaryo üzere görünüyor.
RBC’nin kendi temel durum görünümü, ABD iktisadına bakış açısı ve agresif Fed faiz artırımı beklentileri niçiniyle düşük senaryoya fazlaca daha yakın. Bankanın temel senaryosu, altının yıl ortalamasını 1.695 dolar, birinci çeyrekte en yüksek üç aylık fiyat 1.749 dolar ve dördüncü çeyrekte en düşük üç aylık fiyat 1.633 dolar olarak öngörüyor. Chris Louney, öngörülerinin sebebini şöyle açıklıyor:
Düşük senaryomuz ile temel durumumuz içindeki bağlantı epey daha yakın zira yaşadığımız son iki yılı göz önünde bulundurduğumuzda, etrafın lakin epey daha fazla riske girebileceğini düşünüyoruz. İktisat pek güzel büyüdü ve işsizlik artıyor.
Senaryolar neye dayanıyor?
Chris Louney’e göre altının düşüş yörüngesini değiştirmesi için iki büyük oyun değiştirici ögenin ortaya çıkması gerekiyor. “Covid bir daha kötüleşirse yahut pay senedi piyasaları beklentilerin altında performans gösterirse, yatırımcıların altın üzere varlıklara olan ilgisinde bir dalgalanma gorebilirsiniz” diyen stratejist, şu değerlendirmeyi yapıyor:
2022 boyunca daha kuvvetli pay senedi piyasalarının olacağını var iseyıyoruz. Bu gerçekleşmezse, altına girişler bakılırsabiliriz. İşte bu biçimde yüksek senaryomuz devreye girebilir. Lakin bu bizim temel durumumuz değil.
Fed’in Mart ayında faiz artırımlarına başlaması ve bu yıl en az üç faiz artırımı öngörmesiyle altın, yılın başından bu yana %1,6 düşüşle baskı altında süreç görüyor. 2022’de üç faiz artışı yapılacağını iddia eden Chris Louney, enflasyonun yüksek olacağını belirtiyor ve şu yorumu yapıyor:
Kapı Mart ayı için açık. Bunu haklı çıkarmak için mutlaka enflasyon var. Jerome Powell, ABD iktisadını artık hayli daha kuvvetli ve tam istihdama daha yakın olarak nitelendirdi. Bu, 2022 için üç faiz artırımı görüşüne uyuyor.
2021’de altın fiyatının önündeki en büyük mahzurlardan biri yatırımcı ilgisinin olmamasıydı. Chris Louney, altının kıymetli ölçüde yükselmedilk evvel bunun değişmesi gerektiğini de kelamlarına ekliyor:
Bu yatırımcı faiz iğnesi, berbatlaşan ekonomik ortam, Covid yahut berbatlaşan pay senedi piyasası performansı niçiniyle hareket ederse, altın için risk çarpıklığını üst gerçek kaydırır. 2021’de asıl problem yatırımcı ilgisinin olmamasıydı. Ve bu, son hafızadaki en enflasyonist ortamlardan birinde olmamıza karşın gerçekleşti. Üç yıl evvel birine %5 enflasyonumuz olacağını ve altının bundan etkilenmeyeceğini söyleseydiniz, size inanmazlardı.
“Altın tüketicileri ve ferdi yatırımcılar fiyatlara daha duyarlı”
Altın, 2015’ten bu yana en makus performansı olan %3,6 düşüşle yılı kapattı. Altın dayanaklı borsada süreç nazarann eserlerdeki aktiflik, en uygun ve en ilgili örnekti. “gayet kıymetli ölçüde düştüler. Ve bir daha her insanın enflasyondan bahsetmiş olduğu bir ortamdan bahsediyoruz” diyen stratejiste nazaran, altın dayanaklı ETF’lere giriş görmemiş olmamız, yatırımcılar içinde ilgi eksikliğinin göstergesi. Chris Louney, mevzuyu şöyle açıklıyor:
Beşerler paralarını öbür yerlerde çalışmak için harcıyorlar ve altın da ‘ucuz’ olarak görülmüyor. Altın tüketicileri ve ferdî yatırımcılar, satın alma kelam konusu olduğunda fiyatlara daha hassas. Ve altın hiç bir biçimde 2021 boyunca inanılmaz derecede ucuzlamış değil.
Chris Louney, altının 2022’de 2021’de olduğuna epeyce benzeri bir fiyat hareketi görme ihtimalinin yüksek olduğuna dikkat çekiyor:
Yıl boyunca faal olan güçlerin hiç biri yakın vadede bir yere gitmiyor. Yani 2022 biroldukça açıdan 2021’e benzeyecek. Gelgiti sahiden değiştirmek için enflasyonun gereğince düşük olacağını düşünmüyorum. Altın kelam konusu olduğunda, enflasyon cephesinde 2022’de maddi olarak neyin değişeceğini görmek için çalıştım. Makro görünümde hakikaten büyük bir değişiklik olmadıkça, bu tepki işlevinin birkaç ay ortasında değerli ölçüde nasıl değişeceğinden emin değilim.