Tr52Tr
New member
Capital Economics tarafınca hazırlanan bir rapora bakılırsa, kaygı verici enflasyon düzeylerine karşın, ABD Federal Rezerv para siyaseti duruşunu sıkılaştırmaya başladığından, altın meblağları için önümüzdeki birkaç yıl ortasında yükseliş mümkün görünmüyor. Kriptokoin.com olarak, Capital Economics’in raporunu, müelliflerinden Kieran Tompkins’in değerlendirmeleri eşliğinde okuyucularımız için derledik.
Kieran Tompkins: Altın daha kısa vadeler için daha az emniyetli oldu
Capital Economics yardımcı ekonomisti Kieran Tompkins, Fed’in duruşu ve altın fiyatları üstündeki tesirine ait olarak şu değerlendirmeyi yapıyor:
ABD’de yüksek enflasyonun piyasaların beklediğinden daha kalıcı olacağına dair varsayımımız, yatırımcıların daha yüksek enflasyon tazminatı talep ettiği manasına gelse de, Fed’in para siyaseti duruşunun ölçülü bir biçimde sıkılaştırılmasının, gerçek Hazine faizlerini biraz daha üst çekeceğine inanıyoruz. Bu durum, önümüzdeki birkaç yıl ortasında altın fiyatının düşmesi için kâfi görünüyor.
Kieran Tompkins’e bakılırsa, altının yüksek enflasyon devirlerinde hayli uygun performans gösterme geçmişi var, fakat altının muvaffakiyetinin anahtarı, fiyat baskılarının uzun vadede ne kadar kalıcı olduğu. Ekonomist, görüşünü şöyle açıklıyor:
Altın, son on buçuk yılda enflasyondan korunma olarak hayli düzgün performans gösterse de, hatta ABD TÜFE’deki yükselişten bile daha güzel performansı olsa da, daha kısa vadeler için daha az muteber oldu. Bunun sebebi, kısa periyodik yüksek ve/veya yükselen enflasyon nöbetlerinin, enflasyon ve faiz oranlarına ait uzun vadeli beklentiler üzerinde, rastgele bir etkisinin bulunup bulunmamasına bağlı olması.
“Altın fiyatları, daha yüksek enflasyona ve daha sıkı siyaset beklentilerine nazaran aşağı istikamette ayarlanmayacak”
Ekonomiler dünya genelinde bir daha açılırken, enflasyon yükselmeye başladı. ABD’de fiyat artışı Ekim’de 31 yılın en yüksek düzeyine çıkarak, yıllık bazda %6,2 oldu. Kieran Tompkins, yükselen enflasyonun, finansal piyasalar için çoklukla makus haber olduğunu belirtiyor. Ekonomiste göre, pay senetleri kelam konusu olduğunda, daha yüksek enflasyon hasılatları artırabilir, lakin bu tesir çoklukla yatırımcıların gelecekteki hasılatların kıymetini daha yüksek bir oranda iskonto etmesiyle daha ağır basar. Kieran Tompkins, değerlendirmesine şu istikamette devam ediyor:
Yatırımcılar, daha yüksek enflasyonun merkez bankasının para siyasetini sıkılaştırmasıyla el ele gideceğini var iseyıyor. Tahvillerden gelecek nakit akışlarının satın alma gücü, enflasyon arttıkça aşındığı için, tahviller için de emsal bir kıssa.
Ekonomist, enflasyon korkusu, meblağların 1.800 doların üzerine çıkması ve analistlerin artık 1.900 dolar düzeyini hedeflemeleri niçiniyle, bu sonbaharda altının yine gündeme geldiğini belirtiyor ve şu açıklamayı yapıyor:
Altın bir enflasyon riskinden korunma aracı olarak kabul edilir. Pahalı metal, sonsuza kadar tutulan bir sıfır kuponlu tahvile benzetilebilir. Altın aktif bir biçimde %0’da sabit bir nominal getiriye sahip olduğundan, gerçek para siyasetinin duruşuna ait beklentiler değişmezse, fiyatı daha yüksek enflasyona ve daha sıkı siyaset beklentilerine göre aşağı tarafta ayarlanmayacaktır.
Kieran Tompkins, bu durumun, bununla birlikte “kendi kendini gerçekleştiren bir kehanet” olduğunu ve piyasa iştirakçileri içinde makul bir varlığın yüksek/yükselen enflasyon periyotlarında pahasını koruyacağına dair ortak bir inanç var ise, bu durumda piyasa talebinin artacağını tabir ediyor. Ekonomist bunun kararın olarak, ortak inancın fiyatı yükselteceğini ve onu tesirli bir enflasyon riskinden korunma aracı yapacağını vurguluyor.
Ekonomiste nazaran, gelecek yıl ABD para siyasetindeki sıkılaşma mütevazi olacak
Rapor, altının bir enflasyon riskinden korunma aracı olarak güvenilirliğinin sırf enflasyonun kısa müddetliğine yükseldiği durumlarda sorgulandığına ve bunun gelecek yıl için temel senaryo olduğuna dikkat çekiyor. Kieran Tompkins, bu yıl enflasyondaki artış çoklukla süreksiz olarak tanımlandığından, uzun vadeli ABD gerçek Hazine faizlerinde bir artış olmadığını belirtiyor.
Ekonomiste bakılırsa, yılın başından bu yana, yatırımcılar, Fed’in enflasyonu maksada geri getirmek için, para siyasetinin gerçek duruşunu fazlaca fazla sıkılaştırmasına gerek kalmayacağı beklentisi arasındaydiler ve bu niçinle gerçek faizler yılın başından bu yana hafifçeçe düştü. Capital Economics, Fed’in gelecek yıl para siyasetini sıkılaştırmaya başlayacağını ve ABD’de enflasyonun 2022 ve 2023’te ortalama %3 olacağını ve bunun altın meblağları üzerinde baskı yaratacağını kestirim ediyor. Kieran Tompkins, şu yorumu yapıyor:
Para siyasetinde mütevazi bir sıkılaşma olacağını ve ABD Hazine tahvillerinin gerçek faizlerinin daha da yükselmesine niye olacağını düşünüyoruz.
Kieran Tompkins: Altın daha kısa vadeler için daha az emniyetli oldu
Capital Economics yardımcı ekonomisti Kieran Tompkins, Fed’in duruşu ve altın fiyatları üstündeki tesirine ait olarak şu değerlendirmeyi yapıyor:
ABD’de yüksek enflasyonun piyasaların beklediğinden daha kalıcı olacağına dair varsayımımız, yatırımcıların daha yüksek enflasyon tazminatı talep ettiği manasına gelse de, Fed’in para siyaseti duruşunun ölçülü bir biçimde sıkılaştırılmasının, gerçek Hazine faizlerini biraz daha üst çekeceğine inanıyoruz. Bu durum, önümüzdeki birkaç yıl ortasında altın fiyatının düşmesi için kâfi görünüyor.
Kieran Tompkins’e bakılırsa, altının yüksek enflasyon devirlerinde hayli uygun performans gösterme geçmişi var, fakat altının muvaffakiyetinin anahtarı, fiyat baskılarının uzun vadede ne kadar kalıcı olduğu. Ekonomist, görüşünü şöyle açıklıyor:
Altın, son on buçuk yılda enflasyondan korunma olarak hayli düzgün performans gösterse de, hatta ABD TÜFE’deki yükselişten bile daha güzel performansı olsa da, daha kısa vadeler için daha az muteber oldu. Bunun sebebi, kısa periyodik yüksek ve/veya yükselen enflasyon nöbetlerinin, enflasyon ve faiz oranlarına ait uzun vadeli beklentiler üzerinde, rastgele bir etkisinin bulunup bulunmamasına bağlı olması.
“Altın fiyatları, daha yüksek enflasyona ve daha sıkı siyaset beklentilerine nazaran aşağı istikamette ayarlanmayacak”
Ekonomiler dünya genelinde bir daha açılırken, enflasyon yükselmeye başladı. ABD’de fiyat artışı Ekim’de 31 yılın en yüksek düzeyine çıkarak, yıllık bazda %6,2 oldu. Kieran Tompkins, yükselen enflasyonun, finansal piyasalar için çoklukla makus haber olduğunu belirtiyor. Ekonomiste göre, pay senetleri kelam konusu olduğunda, daha yüksek enflasyon hasılatları artırabilir, lakin bu tesir çoklukla yatırımcıların gelecekteki hasılatların kıymetini daha yüksek bir oranda iskonto etmesiyle daha ağır basar. Kieran Tompkins, değerlendirmesine şu istikamette devam ediyor:
Yatırımcılar, daha yüksek enflasyonun merkez bankasının para siyasetini sıkılaştırmasıyla el ele gideceğini var iseyıyor. Tahvillerden gelecek nakit akışlarının satın alma gücü, enflasyon arttıkça aşındığı için, tahviller için de emsal bir kıssa.
Ekonomist, enflasyon korkusu, meblağların 1.800 doların üzerine çıkması ve analistlerin artık 1.900 dolar düzeyini hedeflemeleri niçiniyle, bu sonbaharda altının yine gündeme geldiğini belirtiyor ve şu açıklamayı yapıyor:
Altın bir enflasyon riskinden korunma aracı olarak kabul edilir. Pahalı metal, sonsuza kadar tutulan bir sıfır kuponlu tahvile benzetilebilir. Altın aktif bir biçimde %0’da sabit bir nominal getiriye sahip olduğundan, gerçek para siyasetinin duruşuna ait beklentiler değişmezse, fiyatı daha yüksek enflasyona ve daha sıkı siyaset beklentilerine göre aşağı tarafta ayarlanmayacaktır.
Kieran Tompkins, bu durumun, bununla birlikte “kendi kendini gerçekleştiren bir kehanet” olduğunu ve piyasa iştirakçileri içinde makul bir varlığın yüksek/yükselen enflasyon periyotlarında pahasını koruyacağına dair ortak bir inanç var ise, bu durumda piyasa talebinin artacağını tabir ediyor. Ekonomist bunun kararın olarak, ortak inancın fiyatı yükselteceğini ve onu tesirli bir enflasyon riskinden korunma aracı yapacağını vurguluyor.
Ekonomiste nazaran, gelecek yıl ABD para siyasetindeki sıkılaşma mütevazi olacak
Rapor, altının bir enflasyon riskinden korunma aracı olarak güvenilirliğinin sırf enflasyonun kısa müddetliğine yükseldiği durumlarda sorgulandığına ve bunun gelecek yıl için temel senaryo olduğuna dikkat çekiyor. Kieran Tompkins, bu yıl enflasyondaki artış çoklukla süreksiz olarak tanımlandığından, uzun vadeli ABD gerçek Hazine faizlerinde bir artış olmadığını belirtiyor.
Ekonomiste bakılırsa, yılın başından bu yana, yatırımcılar, Fed’in enflasyonu maksada geri getirmek için, para siyasetinin gerçek duruşunu fazlaca fazla sıkılaştırmasına gerek kalmayacağı beklentisi arasındaydiler ve bu niçinle gerçek faizler yılın başından bu yana hafifçeçe düştü. Capital Economics, Fed’in gelecek yıl para siyasetini sıkılaştırmaya başlayacağını ve ABD’de enflasyonun 2022 ve 2023’te ortalama %3 olacağını ve bunun altın meblağları üzerinde baskı yaratacağını kestirim ediyor. Kieran Tompkins, şu yorumu yapıyor:
Para siyasetinde mütevazi bir sıkılaşma olacağını ve ABD Hazine tahvillerinin gerçek faizlerinin daha da yükselmesine niye olacağını düşünüyoruz.