Nicea
New member
Yeni Zürcher Zeitung bir “borç orgy” ve “parlak bir yanlış başlangıç” dan bahsediyor. Bloomberg şöyle yazıyor: “Alman tahvilleri Berlin duvarının düşmesinden bu yana en kötü günlerini yaşadı. 10 yıllık devlet tahvillerinin geri dönüşü, Mart 1990'dan bu yana 30 baz puan artı bir artı kaydetti. “Yani: Almanya borçları için daha fazla ödeme yapmak zorunda. Junge Birliği, kendi parti lideri Friedrich Merz'i uyarır ve “nesil adaleti ve sürdürülebilir devlet finansmanı” için sert bir darbe konuşur. Netfonds AG'nin baş ekonomisti Folker Hellmeyer şunları soruyor: “Politikacılar egemenleri hor görüyor mu? Juggernapping şirketine girişimde bulunmuyor musunuz? Güvencesiz demografi hakkında görevlerinizi ciddiye alıyor musunuz? “
Salı akşamı Merz, SPD ve CSU'nun tepeleri ile birlikte büyük bir borç paketi sundu: Gelecekte, tüm savunma harcamaları, gayri safi yurtiçi hasılanın yüzde birinin veya şu anda yılda yaklaşık 44 milyar avro borç freninden muaf tutulacak. Diğer tüm masraflar borçlarla finanse edilebilir.
“Savunma” ile kastedilen şey tamamen belirsizdir. Son birkaç yılda, “güvenlik” terimi tüm siyasi oyuncular tarafından kademeli olarak ancak aşırı derecede genişletilmişti: hakların uyarıda bulunduğu “İslamcı Tazminatlar” dan, çoğu yerleşik partilerin en büyük tehlikeyi gördüğü “etkileyen ajanlara” kadar uzanıyor. Roderich Kiesewetter veya Claudia Binbaşı olarak inatçı bir transatlantik olarak, Amerika Birleşik Devletleri bir “güvenlik riski” bile.
Corona rejimi, askeri olarak garantili “sağlık güvenliği” nin ne kadar önemli olduğunu göstermiştir. Burada, Fransa'nın Emmanuel Macron'un çözümü belirttiği gibi, ilk kez “virüse karşı savaş” ı ödenmesi için büyük ölçekte yapıldı. Sadece silahlı şirketlerin hisseleri Merz'in planlarından yararlanıyor, aynı zamanda halka “yapay zeka” (AI) getirenler, kurs atlamalarında tezahürat ediyor. Son olarak, AI bir garaj kapısı açmak veya Yemen'de havada bir düğün partisini kovalamak için eşit olarak kullanılabilir. Valley'in Kuzey Kore gibi belirttiği melez savaş bize karşı önderlik ediyor, vergi milyarlarının kullanıldığı şeffaflığın olmamasını sağlıyor. “Doğru mücadele” de düşmana “savunma demokrasisi” tarafından hangi kaynakların yerine getirildiğini önceden göstermek de ihmal edilecektir.
Friedrich Merz'in “savaş tahviline” ek olarak, Almanya'nın Ursula von den Leyn'in Avrupa'nın “toparlanması” için “Reardm Europe” projesi için yüzde 24 hisse olarak başvurması gereken yaklaşık 200 milyar başka kredi de var. Bu fonlar her şey ve hiçbir şey için de kullanılabilir. Özellikle, AB'yi süper bir devlete genişletmek için arzular büyümelidir. Çünkü AB uzun zamandır tehdit ediliyor: Kremlin'den, sağdan, son zamanlarda Trump. Ayrıca, Büyük Britanya'nın AB için Keir Strander altında keşfettiği yeni aşk. Brexit'e rağmen Perşembe günü AB zirvesine katılacak. Stranger, finanse edilmesi gereken 100 yıllık bir anlaşmada Ukrayna güvenlik garantileri verdi. Kıta milyarlarca aranmış gibi geliyor. Büyük Britanya AB'nin askeri kolu, bir tür yeniden birleşme, gerçek bir vizyon, süper süper bir devlet olabilir.
“Savunma ve yükseltme” başlığı altına giren sınırsız olasılıklarla karşılaştırıldığında, “500 milyar avro özel bir altyapı fonu” neredeyse eskidir. Burada, borç freninin dışında, aslında her hanenin çekirdeği olacak altyapı önlemleri ödenmelidir. Buna ek olarak, CDU ve SPD, federal devletlerin gelecekte daha yüksek borçlar verebileceğini açıkladı. Para verilirken, “Uzman bir komisyon, yasama döneminde borç freninin daha uzun vadeli reformları için önerilerde bulunmalıdır” dedi. Çünkü Merz hala mega borcunu eski federal ile kırbaçlamak istiyor. Anayasal endişeler var. Bununla birlikte, iklim krizinin trenine ilişkin federal Anayasa Mahkemesi, Federal'ın gelecekten sorumlu olduğunu ve ayrıca Corona gibi kriz zamanlarında doğru uzmanlardan tavsiye almak zorunda olduğunu buldu.
Bankalar ve riskten korunma fonları
Para ile neler olduğuna bakılmaksızın: Çarşamba günü tepkiler, bankaların, riskten korunma fonlarının ve spekülatörlerin kazananlar olduğunu gösteriyor. On yıllık federal tahvillerin getirisi yüzde 0,20 puan artarak yüzde 2,69'a yükseldi -zaman zaman yüzde 2,71, Kasım 2023'ten bu yana en yüksek seviye. Euro Bunde Future yüzde 0,50 düşüşle 130.17 puana düştü. Bankalar, krediler ve mevduat faiz oranları arasındaki farkı kazanmaktadır. Kredi oranları genellikle artan tahvillerle derhal artar, ancak bankalar genellikle mevduat için faiz oranları için zaman alır. Genel olarak, eyaletlerin daha yüksek bir borcu bankaların iyi işlerine yol açar – sonuçta, devletler kredi almak zorundadır. Bir tohum çekirdekte sağlıklı olduğu, genç bir nüfusa sahip olduğu, faydalarını bir oran duygusu ile dağıttığı ve büyüyen bir ekonomiye sahip olduğu sürece iyi gider. Bunların hiçbiri Almanya'da değil. Osnabrükker Zeitung'dan Veronika Grimm, reformlar olmadan borç bonanza “uçurumun bir yolu” dedi.
Ancak finans endüstrisi için, yeni Alman kursu başlangıçta rahatsız edilmemiş neşenin nedenidir. T. Rowe Price'da Avrupa'nın baş ekonomisti Tomasz Wieladek, “Alman maliye politikasında bir dönüm noktası – kısa federal tahvillerin zamanı sona erdi.” “Alman hükümeti”-Salı günü “ne olursa olsun, ne olursa olsun” anı. Borçlar “federal tahvillerin emisyonunu önemli ölçüde artıracaktır”. Bu “mali dönüş” “federal tahvillerin harekete geçme şeklini değiştirir”.
Eurosistemin dönüşümü
Wieladek, adımın ne gibi ciddi değişiklikler yapacağını açıklıyor: Şu anda federal tahvillerin büyük bir kısmı hala kamu sektörüne sahip. Yabancı merkez bankaları rezervlerin amacı için yüzde 30'a sahipken, Euro sistemi önceki QE tedbirleri nedeniyle yaklaşık yüzde 25'e sahiptir. Ekonomiste göre, özel sektör – yani bankalar – toplam ödenmemiş hacmin yüzde 50'sinden daha azına sahipti. Bununla birlikte, federal tahvil talebi çok yüksektir: “Bu, geçmişte tahvil piyasalarındaki federal tahvillerin geliştirilmesinin önemli ölçüde çarpıtıldığı ve genellikle negatif alana daldığı anlamına gelir. Geçmişteki piyasalar Alman devletine para vermeye hazır olmasına rağmen, Federal Tahviller aralığını sınırladı. Ancak dün gecenin duyurusu ile bu önemli ölçüde değişti. “Bugün, federal tahvillerin önemli ölçüde ve gelecekte diğer güvenli tahvil piyasaları gibi işlem görmesi muhtemeldir.
Euro bölgesi havaya uçuyor mu?
Ekonomiste göre, bunun euro bölgesi ve küresel tahvil piyasalarının devlet tahvilleri için çok fazla anlaşma sonuçları var. Alman federal tahvili Euro bölgesinin temelidir: “Risksiz bir faiz oranı ve gergin piyasalar zamanlarında güvenli bir liman olarak”. 2019'da Euro bölgesinde durgunluk korkusu sırasında – Corona Para Taşkınından önce bile – federal tahvillere olan talep o kadar yüksekti ki, getiriler “paradoksal olarak” olumsuz bölgeye düştü.
Merz planı ile Euro bölgesi için bir dönüm noktası var: “Euro bölgesinin diğer tüm ülkeleri için finansman maliyetleri federal tahviller için önemli ölçüde daha yüksek getiri artıracaktır. İtalya gibi en yüksek borçlu ekonomilerin federal tahvillerindeki getiri mesafeleri zaten çok sıkı. Kendinizi mevcut seviyeden daha da azaltmanız olası değildir. “Açık Dilde: Borçlu Güney Avrupalılar baskı altında. Tomasz Wieladek, euro bölgesinin diğer büyük ülkeleri için yeni uzun vadeli tahvil seviyesi şu anda yüzde dört ila beş ise, “bu ülkelerin borçlarının yük kapasitesi üzerinde önemli bir etkiye sahip olacak” dedi. Ve ayrıca: “Satın alınacak daha fazla federal tahvil olduğundan, piyasalar muhtemelen bu ülkeler üzerinde daha fazla baskı uygulayacak, vergi artışları veya hükümet harcamalarındaki kesintiler yoluyla yüksek borçlarını azaltmak için.” Borçlar sürdürülebilir değilse, AB'nin devletleri tekrar yoluna sokacak araçları var: sözde açık prosedürle başlar ve en kötü durumda, Troika ve diğer rahatsızlıkları içeren bir kemer sıkma programı à laece ile biter.
Bu analiz dikkat çekicidir. Wieladek'in varsayımları geçerlise, Merzsche borç programı avlanmasa bile bir yan etki olarak euro bölgesine baskı yapabilir. Bununla birlikte, suçluluk izlenimi altında entegrasyon çabalarının artmaya devam edeceği de olabilir. İhtiyacı olan AB, tek tip bir borç alanı ve dolayısıyla bir devlet olabilir. Ursula von der Luyen, Mario Draghi, Merz ve Macron'un çabaları yıllardır bu yönde çalışıyor. Bunlardan birinde, yük birkaç yıl içinde Güney eyaletleri tarafından Almanya'ya taşınabilir ve borç oyunu uzun bir süre sürülebilir – Amerikan dediği gibi “kutuyu yolda tekmelemek”.
O zamana kadar, bankalar Avrupa'nın hasta adamı olarak bir kurtuluş olarak alay ettikleri Almanya'yı kutladı. T. Rowe Price'da şunları okuyabilirsiniz: “Federal tahvillerin getirileri de küresel tahvil piyasalarının çapasıdır. Almanya sadece Avrupa'daki en iyi finansal politika temel verileri değil, aynı zamanda dünyanın büyük pazarları arasında eşsizdir. Bu, ABD'nin diğer tüm tahvillerinin bile Alman federal tahvillerinde ölçüldüğü anlamına gelir. Federal tahviller artık diğer pazarlara kıyasla daha az kıt olsa bile, Almanya dün gece açıklanan büyük borç genişlemesi olsa bile en iyi finansal politika temel verilerine sahip olmaya devam edecektir. “
Donald Trump bile korkmak zorunda kalacaktı: “Alman federal tahvillerine göre birçok küresel tahvil işlemesi olduğu için, Alman hükümetinin kararı küresel risksiz tahvil çıkarlarındaki artışa karşılık geliyor. Tarihsel olarak tüm tahvil piyasalarının merkezi olan ABD hazineleri bile, daha yüksek paket getirilerine yanıt olarak zaman içinde önemli ölçüde değer kaybedebilir. “
Alman tasarrufları ve çek hesaplarının görünümü
Alman ekonomisi bankaların açıklandığı kadar istikrarlı gelişmezse, piyasalar muhtemelen Almanya'ya “vergi artışları veya hükümet harcamalarındaki kesintiler yoluyla yüksek borçlarını azaltmak için” daha fazla baskı yaratacaktır. Olasılık yüksektir, çünkü Folker Hellmeyer ve borç freninin gevşemesi için olan diğer ekonomistlere göre, silahlar bir yatırım değil, tüketimdir ve bu nedenle normal hane halkında haritalanması gerekir.
Uluslararası Para Fonu (IMF) 2008 mali krizinde borç azaltma olasılıklarından birini özetlemişti: tüm Avrupa hanelerinin yüzde on vergi vergisi borcu kaldıracaktır. Eski Blackrocker Friedrich Merz, 12 Ekim 2024'teki CSU Partisi Konferansı'ndaki konuşmasında şunları söyledi: “Alman hesapları, tasarruf hesapları ve devam eden çek hesapları 2,8 trilyon avro. Sadece yüzde 10'unu harekete geçirebileceğimiz kısa bir an hayal edin. “O zaman parayı Almanya'daki kamu altyapısı için makul bir faiz oranıyla harekete geçirmek istedi. O zaman, finans uzmanları, devlet tarafından yapılan borçların bulundurulmasının ve parayı güvenlikten daha iyi almanın daha kolay olacağını söyledi. Sonunda her zaman kazanan spekülatörlerin korunması da dahil olmak üzere, şimdi tam olarak böyle olabilir.
Salı akşamı Merz, SPD ve CSU'nun tepeleri ile birlikte büyük bir borç paketi sundu: Gelecekte, tüm savunma harcamaları, gayri safi yurtiçi hasılanın yüzde birinin veya şu anda yılda yaklaşık 44 milyar avro borç freninden muaf tutulacak. Diğer tüm masraflar borçlarla finanse edilebilir.
“Savunma” ile kastedilen şey tamamen belirsizdir. Son birkaç yılda, “güvenlik” terimi tüm siyasi oyuncular tarafından kademeli olarak ancak aşırı derecede genişletilmişti: hakların uyarıda bulunduğu “İslamcı Tazminatlar” dan, çoğu yerleşik partilerin en büyük tehlikeyi gördüğü “etkileyen ajanlara” kadar uzanıyor. Roderich Kiesewetter veya Claudia Binbaşı olarak inatçı bir transatlantik olarak, Amerika Birleşik Devletleri bir “güvenlik riski” bile.
Corona rejimi, askeri olarak garantili “sağlık güvenliği” nin ne kadar önemli olduğunu göstermiştir. Burada, Fransa'nın Emmanuel Macron'un çözümü belirttiği gibi, ilk kez “virüse karşı savaş” ı ödenmesi için büyük ölçekte yapıldı. Sadece silahlı şirketlerin hisseleri Merz'in planlarından yararlanıyor, aynı zamanda halka “yapay zeka” (AI) getirenler, kurs atlamalarında tezahürat ediyor. Son olarak, AI bir garaj kapısı açmak veya Yemen'de havada bir düğün partisini kovalamak için eşit olarak kullanılabilir. Valley'in Kuzey Kore gibi belirttiği melez savaş bize karşı önderlik ediyor, vergi milyarlarının kullanıldığı şeffaflığın olmamasını sağlıyor. “Doğru mücadele” de düşmana “savunma demokrasisi” tarafından hangi kaynakların yerine getirildiğini önceden göstermek de ihmal edilecektir.
Friedrich Merz'in “savaş tahviline” ek olarak, Almanya'nın Ursula von den Leyn'in Avrupa'nın “toparlanması” için “Reardm Europe” projesi için yüzde 24 hisse olarak başvurması gereken yaklaşık 200 milyar başka kredi de var. Bu fonlar her şey ve hiçbir şey için de kullanılabilir. Özellikle, AB'yi süper bir devlete genişletmek için arzular büyümelidir. Çünkü AB uzun zamandır tehdit ediliyor: Kremlin'den, sağdan, son zamanlarda Trump. Ayrıca, Büyük Britanya'nın AB için Keir Strander altında keşfettiği yeni aşk. Brexit'e rağmen Perşembe günü AB zirvesine katılacak. Stranger, finanse edilmesi gereken 100 yıllık bir anlaşmada Ukrayna güvenlik garantileri verdi. Kıta milyarlarca aranmış gibi geliyor. Büyük Britanya AB'nin askeri kolu, bir tür yeniden birleşme, gerçek bir vizyon, süper süper bir devlet olabilir.
“Savunma ve yükseltme” başlığı altına giren sınırsız olasılıklarla karşılaştırıldığında, “500 milyar avro özel bir altyapı fonu” neredeyse eskidir. Burada, borç freninin dışında, aslında her hanenin çekirdeği olacak altyapı önlemleri ödenmelidir. Buna ek olarak, CDU ve SPD, federal devletlerin gelecekte daha yüksek borçlar verebileceğini açıkladı. Para verilirken, “Uzman bir komisyon, yasama döneminde borç freninin daha uzun vadeli reformları için önerilerde bulunmalıdır” dedi. Çünkü Merz hala mega borcunu eski federal ile kırbaçlamak istiyor. Anayasal endişeler var. Bununla birlikte, iklim krizinin trenine ilişkin federal Anayasa Mahkemesi, Federal'ın gelecekten sorumlu olduğunu ve ayrıca Corona gibi kriz zamanlarında doğru uzmanlardan tavsiye almak zorunda olduğunu buldu.
Bankalar ve riskten korunma fonları
Para ile neler olduğuna bakılmaksızın: Çarşamba günü tepkiler, bankaların, riskten korunma fonlarının ve spekülatörlerin kazananlar olduğunu gösteriyor. On yıllık federal tahvillerin getirisi yüzde 0,20 puan artarak yüzde 2,69'a yükseldi -zaman zaman yüzde 2,71, Kasım 2023'ten bu yana en yüksek seviye. Euro Bunde Future yüzde 0,50 düşüşle 130.17 puana düştü. Bankalar, krediler ve mevduat faiz oranları arasındaki farkı kazanmaktadır. Kredi oranları genellikle artan tahvillerle derhal artar, ancak bankalar genellikle mevduat için faiz oranları için zaman alır. Genel olarak, eyaletlerin daha yüksek bir borcu bankaların iyi işlerine yol açar – sonuçta, devletler kredi almak zorundadır. Bir tohum çekirdekte sağlıklı olduğu, genç bir nüfusa sahip olduğu, faydalarını bir oran duygusu ile dağıttığı ve büyüyen bir ekonomiye sahip olduğu sürece iyi gider. Bunların hiçbiri Almanya'da değil. Osnabrükker Zeitung'dan Veronika Grimm, reformlar olmadan borç bonanza “uçurumun bir yolu” dedi.
Ancak finans endüstrisi için, yeni Alman kursu başlangıçta rahatsız edilmemiş neşenin nedenidir. T. Rowe Price'da Avrupa'nın baş ekonomisti Tomasz Wieladek, “Alman maliye politikasında bir dönüm noktası – kısa federal tahvillerin zamanı sona erdi.” “Alman hükümeti”-Salı günü “ne olursa olsun, ne olursa olsun” anı. Borçlar “federal tahvillerin emisyonunu önemli ölçüde artıracaktır”. Bu “mali dönüş” “federal tahvillerin harekete geçme şeklini değiştirir”.
Eurosistemin dönüşümü
Wieladek, adımın ne gibi ciddi değişiklikler yapacağını açıklıyor: Şu anda federal tahvillerin büyük bir kısmı hala kamu sektörüne sahip. Yabancı merkez bankaları rezervlerin amacı için yüzde 30'a sahipken, Euro sistemi önceki QE tedbirleri nedeniyle yaklaşık yüzde 25'e sahiptir. Ekonomiste göre, özel sektör – yani bankalar – toplam ödenmemiş hacmin yüzde 50'sinden daha azına sahipti. Bununla birlikte, federal tahvil talebi çok yüksektir: “Bu, geçmişte tahvil piyasalarındaki federal tahvillerin geliştirilmesinin önemli ölçüde çarpıtıldığı ve genellikle negatif alana daldığı anlamına gelir. Geçmişteki piyasalar Alman devletine para vermeye hazır olmasına rağmen, Federal Tahviller aralığını sınırladı. Ancak dün gecenin duyurusu ile bu önemli ölçüde değişti. “Bugün, federal tahvillerin önemli ölçüde ve gelecekte diğer güvenli tahvil piyasaları gibi işlem görmesi muhtemeldir.
Euro bölgesi havaya uçuyor mu?
Ekonomiste göre, bunun euro bölgesi ve küresel tahvil piyasalarının devlet tahvilleri için çok fazla anlaşma sonuçları var. Alman federal tahvili Euro bölgesinin temelidir: “Risksiz bir faiz oranı ve gergin piyasalar zamanlarında güvenli bir liman olarak”. 2019'da Euro bölgesinde durgunluk korkusu sırasında – Corona Para Taşkınından önce bile – federal tahvillere olan talep o kadar yüksekti ki, getiriler “paradoksal olarak” olumsuz bölgeye düştü.
Merz planı ile Euro bölgesi için bir dönüm noktası var: “Euro bölgesinin diğer tüm ülkeleri için finansman maliyetleri federal tahviller için önemli ölçüde daha yüksek getiri artıracaktır. İtalya gibi en yüksek borçlu ekonomilerin federal tahvillerindeki getiri mesafeleri zaten çok sıkı. Kendinizi mevcut seviyeden daha da azaltmanız olası değildir. “Açık Dilde: Borçlu Güney Avrupalılar baskı altında. Tomasz Wieladek, euro bölgesinin diğer büyük ülkeleri için yeni uzun vadeli tahvil seviyesi şu anda yüzde dört ila beş ise, “bu ülkelerin borçlarının yük kapasitesi üzerinde önemli bir etkiye sahip olacak” dedi. Ve ayrıca: “Satın alınacak daha fazla federal tahvil olduğundan, piyasalar muhtemelen bu ülkeler üzerinde daha fazla baskı uygulayacak, vergi artışları veya hükümet harcamalarındaki kesintiler yoluyla yüksek borçlarını azaltmak için.” Borçlar sürdürülebilir değilse, AB'nin devletleri tekrar yoluna sokacak araçları var: sözde açık prosedürle başlar ve en kötü durumda, Troika ve diğer rahatsızlıkları içeren bir kemer sıkma programı à laece ile biter.
Bu analiz dikkat çekicidir. Wieladek'in varsayımları geçerlise, Merzsche borç programı avlanmasa bile bir yan etki olarak euro bölgesine baskı yapabilir. Bununla birlikte, suçluluk izlenimi altında entegrasyon çabalarının artmaya devam edeceği de olabilir. İhtiyacı olan AB, tek tip bir borç alanı ve dolayısıyla bir devlet olabilir. Ursula von der Luyen, Mario Draghi, Merz ve Macron'un çabaları yıllardır bu yönde çalışıyor. Bunlardan birinde, yük birkaç yıl içinde Güney eyaletleri tarafından Almanya'ya taşınabilir ve borç oyunu uzun bir süre sürülebilir – Amerikan dediği gibi “kutuyu yolda tekmelemek”.
O zamana kadar, bankalar Avrupa'nın hasta adamı olarak bir kurtuluş olarak alay ettikleri Almanya'yı kutladı. T. Rowe Price'da şunları okuyabilirsiniz: “Federal tahvillerin getirileri de küresel tahvil piyasalarının çapasıdır. Almanya sadece Avrupa'daki en iyi finansal politika temel verileri değil, aynı zamanda dünyanın büyük pazarları arasında eşsizdir. Bu, ABD'nin diğer tüm tahvillerinin bile Alman federal tahvillerinde ölçüldüğü anlamına gelir. Federal tahviller artık diğer pazarlara kıyasla daha az kıt olsa bile, Almanya dün gece açıklanan büyük borç genişlemesi olsa bile en iyi finansal politika temel verilerine sahip olmaya devam edecektir. “
Donald Trump bile korkmak zorunda kalacaktı: “Alman federal tahvillerine göre birçok küresel tahvil işlemesi olduğu için, Alman hükümetinin kararı küresel risksiz tahvil çıkarlarındaki artışa karşılık geliyor. Tarihsel olarak tüm tahvil piyasalarının merkezi olan ABD hazineleri bile, daha yüksek paket getirilerine yanıt olarak zaman içinde önemli ölçüde değer kaybedebilir. “
Alman tasarrufları ve çek hesaplarının görünümü
Alman ekonomisi bankaların açıklandığı kadar istikrarlı gelişmezse, piyasalar muhtemelen Almanya'ya “vergi artışları veya hükümet harcamalarındaki kesintiler yoluyla yüksek borçlarını azaltmak için” daha fazla baskı yaratacaktır. Olasılık yüksektir, çünkü Folker Hellmeyer ve borç freninin gevşemesi için olan diğer ekonomistlere göre, silahlar bir yatırım değil, tüketimdir ve bu nedenle normal hane halkında haritalanması gerekir.
Uluslararası Para Fonu (IMF) 2008 mali krizinde borç azaltma olasılıklarından birini özetlemişti: tüm Avrupa hanelerinin yüzde on vergi vergisi borcu kaldıracaktır. Eski Blackrocker Friedrich Merz, 12 Ekim 2024'teki CSU Partisi Konferansı'ndaki konuşmasında şunları söyledi: “Alman hesapları, tasarruf hesapları ve devam eden çek hesapları 2,8 trilyon avro. Sadece yüzde 10'unu harekete geçirebileceğimiz kısa bir an hayal edin. “O zaman parayı Almanya'daki kamu altyapısı için makul bir faiz oranıyla harekete geçirmek istedi. O zaman, finans uzmanları, devlet tarafından yapılan borçların bulundurulmasının ve parayı güvenlikten daha iyi almanın daha kolay olacağını söyledi. Sonunda her zaman kazanan spekülatörlerin korunması da dahil olmak üzere, şimdi tam olarak böyle olabilir.