Nicea
New member
Mali danışmanlar, cari hesaptaki büyük meblağların kaçırılmış bir fırsat olduğunu söylüyor ancak yatırımlarla baş etmek kolay olmadığı için çoğu zaman görmezden geliniyorlar. Bunun bir nedeni, finansal piyasanın sunduğu çok çeşitli olasılıklardır; diğeri ise yatırımcıdan kaynaklanmaktadır: genellikle kendi yollarına çıkarlar ve kendilerini bir karar vermeye ikna edemezler.
Nobel Ödülü sahibi Daniel Kahneman, davranış odaklı finansal piyasa teorisi olan davranışsal finansın temelini 1960'larda attı. Kahneman ve araştırma ortağı Amos Tversky, yatırımcıların psikolojisini, özellikle de duygularını ve önyargılı fikirlerini inceledi. Kahneman'ın “Hızlı Düşün, Yavaş Düşün” kitabı bir klasiktir. Yazar, bu kitapta insanların farklı düşünme şekillerini ve bunların kararlarımızı nasıl etkilediğini anlatıyor. Uzmanlara yatırımcıların araştırmalardan neler öğrenebileceğini sorduk.
Kahneman'ın teorisi: Berlin'deki özel yatırım şirketi Dimensional Fund Advisers'ın bölge müdürü ve finansal planlamacılar derneği FPSB Almanya'nın yönetim kurulu üyesi Ludwig Gatti, “Hızlı düşünme, deneyimden elde edilen bilgidir ve içgüdüsel his dediğimiz şeydir” diyor. Yüzleri tanımak veya tehlikeye anında tepki vermek de hızlı düşünmenin bir parçasıdır. Yavaş düşünme ise analitiktir ve karmaşık hesaplamalar veya bilinçli karar verme gibi dikkat gerektirir. Finansal yatırımlarla ilgili karar alırken her iki düşünme biçimi de devreye girer; hem “hızlı düzeltmeler” olarak, yani hisse senedi piyasası davranışlarına kendiliğinden tepkiler olarak, hem de bir karar alınmadan önce piyasanın sağlam temellere dayanan bir incelemesi olarak.
Gatti'ye göre davranışsal mekanizmaları açıklamanın avantajı, hızlı düşünürken meydana gelen hatalar gibi hataların önlenebilmesidir. “Düşüncelerimin ve eylemlerimin işleyişinde belirli eğilimler olduğunu bilirsem, bunları belirli bir dereceye kadar düzeltebilirim” diyor.
Olumsuz inançlar: Davranış kalıplarının yanı sıra önyargılar da kararlarımızı etkiliyor. “Daha Fazla Para! Daha Fazla Para!” Finansal test kılavuzunun yazarı Christian Eigner, “Paraya karşı, farkında olmadığımız sözde inançlar adı verilen tutumlarımız var” diyor. Finansal özgürlüğe pozitif para zihniyetiyle” (kitapçılarda, 22,90 euro). Tipik inançlar şunlardır: “Para hakkında konuşmazsın”, “Para seni mutlu etmez” veya “Para karakterini bozar”.
Eigner, bu tür inançların, duygularımızı paraya yansıtmamıza neden olduğunu açıklıyor. Karakteri bozan banknotlar ve madeni paralar değil, parayla ne yaptığımızdır. Eigner şöyle açıklıyor: “Bu, para biriktirmeyi ve belki de başkalarının pahasına daha fazlasına sahip olma açgözlülüğünü de içeriyor.” “Duyguları, korkuları, açgözlülük gibi şeyleri paraya yansıtırız.”
Eigner, olumsuz inançları olumlu olanlara yeniden yorumlamayı öneriyor – “eğer bu size uygunsa”. “Para insanı mutlu etmez” gibi bir söz, “Para daha bağımsız ve kaygısız bir yaşam sağlar”, “Para karakterini bozar” gibi bir söylem, “Zenginlik ne olursa olsun iyi ve kötü insanlar vardır” şeklinde olabilir. Onun için “Para gökten düşmez” inancı, “Faiz ve bileşik faiz sayesinde, sanki yoktan var ediyormuş gibi daha çok para kazanıyorum”a dönüşebilir.
Ön yargı: Davranışsal finans bağlamında keşfedilen bir diğer olgu ise güncellik yanlılığıdır. Bu şu anlama geliyor: “Yakın geçmişte yaşadığınız deneyimler özellikle mevcut” diyor Gatti. Bir örnek gayrimenkule yönelik tutumlardır. “Fiyatlar yıllardır keskin bir şekilde arttı ve herkes gayrimenkulden çok kar elde edebileceklerini hissetti.” Her ne kadar konut fiyatları son zamanlarda düşmüş olsa da bu görüş devam ediyor. Yatırımcılar işlerin her zaman son yıllarda olduğu gibi devam edeceğine inanıyor. Gatti, verilerin emlak piyasalarının düzenli olarak krizler yaşadığını gösterdiğini vurguluyor. “Son mali kriz en azından kısmen emlak balonundan kaynaklandı.”
Zihinsel muhasebe: Gatti, “Para para olmasına rağmen, para miktarları zihinde farklı şekilde değerlendiriliyor” diye açıklıyor. Zihinsel muhasebe terimi, insanların parayı örneğin kaynak veya amaçlanan kullanım açısından kategorilere ayırdığı olguyu tanımlar. Bu nedenle paranın maaştan, hediyelerden veya kârdan gelmesi arasında fark vardır. Parayı ister kiraya, ister eğlenceye, ister yemeğe harcayalım, harcamalarımızı da farklı değerlendiriyoruz. Bu fenomen aynı zamanda başarısız bir yatırım veya projeye tutunmayı da içerir. Gatti, “Kayıplar, kazançlardan daha fazla değer görüyor” diye açıklıyor.
Çıkış yolları: Hem Gatti hem de Eigner, bilinçsizce düştüğümüz psikolojik tuzaklara kendimizi mahkum etmenin çözüm olmadığını vurguluyor. Gatti şöyle diyor: “İnsan davranışını olumsuz bir şekilde değerlendirme eğilimi var ve sonra şöyle deyin: Aman Tanrım, biz ne kadar aptalız? Zihinsel muhasebenin hiçbir anlamı yok.” Ancak kendisi bunun doğru olduğunu düşünmüyor. “İnsanlar durumlara uyum sağlıyor” diyor. Bazı durumlarda yakın geçmişten çıkarılan sonuçlar da doğru olabilir. Karar vermeden önce iyi bilgilenmenizi tavsiye ediyor, böylece kararlarınızı dikkatli ve dikkatli bir şekilde verebilirsiniz. “Bu aynı zamanda profesyonel finansal danışmanlığın değerini de gösteriyor” diyor. Bağımsız bir üçüncü taraf karar vermede yardımcı olabilir.
Sahipler için, olumlu inançların yanı sıra finansal eğitim de bilinçli ve objektif kararlar almada önemli bir adımdır. Ayrıca bir apartman dairesine sahip olmak veya dünyayı dolaşmak gibi bir hedef belirlemenizi de tavsiye ediyor. “Bu beni yola devam etme konusunda motive ediyor.” Hedefler olumsuz inançların ortadan kaldırılmasına yardımcı olacaktır. Tavsiye alın, yatırım modellerini öğrenin ve kendi fikrinizi oluşturun; bunlar onun ipuçları. “Sonra uyum sağlamaya ve öğrenmeye devam etmeye devam edin” diyor.
Nobel Ödülü sahibi Daniel Kahneman, davranış odaklı finansal piyasa teorisi olan davranışsal finansın temelini 1960'larda attı. Kahneman ve araştırma ortağı Amos Tversky, yatırımcıların psikolojisini, özellikle de duygularını ve önyargılı fikirlerini inceledi. Kahneman'ın “Hızlı Düşün, Yavaş Düşün” kitabı bir klasiktir. Yazar, bu kitapta insanların farklı düşünme şekillerini ve bunların kararlarımızı nasıl etkilediğini anlatıyor. Uzmanlara yatırımcıların araştırmalardan neler öğrenebileceğini sorduk.
Kahneman'ın teorisi: Berlin'deki özel yatırım şirketi Dimensional Fund Advisers'ın bölge müdürü ve finansal planlamacılar derneği FPSB Almanya'nın yönetim kurulu üyesi Ludwig Gatti, “Hızlı düşünme, deneyimden elde edilen bilgidir ve içgüdüsel his dediğimiz şeydir” diyor. Yüzleri tanımak veya tehlikeye anında tepki vermek de hızlı düşünmenin bir parçasıdır. Yavaş düşünme ise analitiktir ve karmaşık hesaplamalar veya bilinçli karar verme gibi dikkat gerektirir. Finansal yatırımlarla ilgili karar alırken her iki düşünme biçimi de devreye girer; hem “hızlı düzeltmeler” olarak, yani hisse senedi piyasası davranışlarına kendiliğinden tepkiler olarak, hem de bir karar alınmadan önce piyasanın sağlam temellere dayanan bir incelemesi olarak.
Gatti'ye göre davranışsal mekanizmaları açıklamanın avantajı, hızlı düşünürken meydana gelen hatalar gibi hataların önlenebilmesidir. “Düşüncelerimin ve eylemlerimin işleyişinde belirli eğilimler olduğunu bilirsem, bunları belirli bir dereceye kadar düzeltebilirim” diyor.
Olumsuz inançlar: Davranış kalıplarının yanı sıra önyargılar da kararlarımızı etkiliyor. “Daha Fazla Para! Daha Fazla Para!” Finansal test kılavuzunun yazarı Christian Eigner, “Paraya karşı, farkında olmadığımız sözde inançlar adı verilen tutumlarımız var” diyor. Finansal özgürlüğe pozitif para zihniyetiyle” (kitapçılarda, 22,90 euro). Tipik inançlar şunlardır: “Para hakkında konuşmazsın”, “Para seni mutlu etmez” veya “Para karakterini bozar”.
Eigner, bu tür inançların, duygularımızı paraya yansıtmamıza neden olduğunu açıklıyor. Karakteri bozan banknotlar ve madeni paralar değil, parayla ne yaptığımızdır. Eigner şöyle açıklıyor: “Bu, para biriktirmeyi ve belki de başkalarının pahasına daha fazlasına sahip olma açgözlülüğünü de içeriyor.” “Duyguları, korkuları, açgözlülük gibi şeyleri paraya yansıtırız.”
Eigner, olumsuz inançları olumlu olanlara yeniden yorumlamayı öneriyor – “eğer bu size uygunsa”. “Para insanı mutlu etmez” gibi bir söz, “Para daha bağımsız ve kaygısız bir yaşam sağlar”, “Para karakterini bozar” gibi bir söylem, “Zenginlik ne olursa olsun iyi ve kötü insanlar vardır” şeklinde olabilir. Onun için “Para gökten düşmez” inancı, “Faiz ve bileşik faiz sayesinde, sanki yoktan var ediyormuş gibi daha çok para kazanıyorum”a dönüşebilir.
Ön yargı: Davranışsal finans bağlamında keşfedilen bir diğer olgu ise güncellik yanlılığıdır. Bu şu anlama geliyor: “Yakın geçmişte yaşadığınız deneyimler özellikle mevcut” diyor Gatti. Bir örnek gayrimenkule yönelik tutumlardır. “Fiyatlar yıllardır keskin bir şekilde arttı ve herkes gayrimenkulden çok kar elde edebileceklerini hissetti.” Her ne kadar konut fiyatları son zamanlarda düşmüş olsa da bu görüş devam ediyor. Yatırımcılar işlerin her zaman son yıllarda olduğu gibi devam edeceğine inanıyor. Gatti, verilerin emlak piyasalarının düzenli olarak krizler yaşadığını gösterdiğini vurguluyor. “Son mali kriz en azından kısmen emlak balonundan kaynaklandı.”
Zihinsel muhasebe: Gatti, “Para para olmasına rağmen, para miktarları zihinde farklı şekilde değerlendiriliyor” diye açıklıyor. Zihinsel muhasebe terimi, insanların parayı örneğin kaynak veya amaçlanan kullanım açısından kategorilere ayırdığı olguyu tanımlar. Bu nedenle paranın maaştan, hediyelerden veya kârdan gelmesi arasında fark vardır. Parayı ister kiraya, ister eğlenceye, ister yemeğe harcayalım, harcamalarımızı da farklı değerlendiriyoruz. Bu fenomen aynı zamanda başarısız bir yatırım veya projeye tutunmayı da içerir. Gatti, “Kayıplar, kazançlardan daha fazla değer görüyor” diye açıklıyor.
Çıkış yolları: Hem Gatti hem de Eigner, bilinçsizce düştüğümüz psikolojik tuzaklara kendimizi mahkum etmenin çözüm olmadığını vurguluyor. Gatti şöyle diyor: “İnsan davranışını olumsuz bir şekilde değerlendirme eğilimi var ve sonra şöyle deyin: Aman Tanrım, biz ne kadar aptalız? Zihinsel muhasebenin hiçbir anlamı yok.” Ancak kendisi bunun doğru olduğunu düşünmüyor. “İnsanlar durumlara uyum sağlıyor” diyor. Bazı durumlarda yakın geçmişten çıkarılan sonuçlar da doğru olabilir. Karar vermeden önce iyi bilgilenmenizi tavsiye ediyor, böylece kararlarınızı dikkatli ve dikkatli bir şekilde verebilirsiniz. “Bu aynı zamanda profesyonel finansal danışmanlığın değerini de gösteriyor” diyor. Bağımsız bir üçüncü taraf karar vermede yardımcı olabilir.
Sahipler için, olumlu inançların yanı sıra finansal eğitim de bilinçli ve objektif kararlar almada önemli bir adımdır. Ayrıca bir apartman dairesine sahip olmak veya dünyayı dolaşmak gibi bir hedef belirlemenizi de tavsiye ediyor. “Bu beni yola devam etme konusunda motive ediyor.” Hedefler olumsuz inançların ortadan kaldırılmasına yardımcı olacaktır. Tavsiye alın, yatırım modellerini öğrenin ve kendi fikrinizi oluşturun; bunlar onun ipuçları. “Sonra uyum sağlamaya ve öğrenmeye devam etmeye devam edin” diyor.