Tr52Tr
New member
Önümüzdeki on yıl için daha evvel hiç görmediğimiz bir stagflasyonist borç krizi goreceğimizi varsayım eden Nouriel Roubini, yalnızca altın üzere varlıkların kurtaracağını söylüyor.
“Şimdiye kadar görmediğimiz bir krize hakikat gidiyoruz”
Roubini Macro Associate CEO’su ve NYU Stern School of Business’ta profesör olan Nouriel Roubini, dünyanın daha evvel hiç olmadığı kadar on yıllık bir stagflasyonist borç kriziyle karşı karşıya olduğu konusunda uyarıyor. Roubini, Time’daki son makalesinde, beklentilerini 1970’ler ve 2008’den örneklerle ayrıntılandırdı. Büyük kamu borçlarına karışan stagflasyon istikameti niçiniyle bir daha sonraki krizin evvelkiler üzere olmayacağını deklare etti:
1970’lerde stagflasyon yaşadık lakin büyük borç krizleri olmadı zira borç düzeyleri düşüktü. 2008’den daha sonra bir borç krizi yaşadık, akabinde düşük enflasyon yahut deflasyon, zira kredi sıkışıklığı negatif bir talep şoku yarattı. Bugün, hayli daha yüksek borç düzeyleri bağlamında arz şoklarıyla karşı karşıyayız, bu da 1970’ler stili stagflasyon ve 2008 biçimi borç krizlerinin bir kombinasyonuna hakikat gittiğimizi ima ediyor – yani stagflasyonist bir borç krizi.
Stagflasyon, yüksek enflasyon ve daha yavaş büyüme ile tanımlanan bir ortamdır
Fed bu yıl, enflasyonla uğraş etmek için faizleri 300 baz puan arttırdı. Bu niçinle, Fed tarafınca bir “yumuşak iniş” mümkünlüğünün güçlü olacağı artık yaygın olarak kabul edilmektedir. Fakat bu ekonomik yavaşlamanın ne kadar şiddetli ve kalıcı olacağı hala fazlaca tartışma konusu. Roubini, bu mevzuda makalesinde şunlar yazıyor:
ABD, bu yılın birinci yarısında üst üste iki çeyrek negatif ekonomik büyüme yaşadı, lakin istihdam yaratma kuvvetliydü, bu niçinle çabucak hemen resmi bir sakinlik ortasında değildik. Lakin artık işgücü piyasası yumuşamaktadır ve bu niçinle ABD’de ve öteki gelişmiş ekonomilerde yıl sonuna kadar bir sakinlik yaşanması olasıdır.
Ancak, şiddetli stagflasyonist borç krizinin bir daha sonraki sakinliği belirleyeceğini kestirim etmek için kâfi işaret var. Roubini bunu şöyleki açıklıyor:
Küresel GSYİH’nın bir hissesi olarak, özel ve kamu borç düzeyleri, 1999’da %200’den bugün %350’ye yükselerek bugün geçmişe bakılırsa epey daha yüksektir. Bu şartlar altında, para siyasetinin süratli olağanlaşması ve artan faiz oranları, yüksek kaldıraçlı hane halklarını, şirketleri, finansal kurumları ve hükümetleri iflasa ve temerrüde düşmeye itecektir.
Yatırımcıların altın üzere varlıklara muhtaçlığı var
Roubini, 2022’de on yıllardır birinci kere büyük kayıplar yaşayan 60/40 pay senedi ve tahvil portföyüyle klasik bir varlık portföyünün bu makro ortamda çalışmayacağını belirtti. Bunun ışığında, yatırımcıların enflasyona, siyasi ve jeopolitik risklere müdafaa sağlayan varlıklar araması gerekiyor. Roubini’ye göre buna altın dahil olabilir:
Bunlar içinde kısa vadeli devlet tahvilleri ve enflasyona endeksli tahviller, altın ve öteki kıymetli metaller ve çevresel hasara güçlü gayrimenkuller yer alıyor.
Kriptokoin.com olarak, Londra Altın Piyasası Birliği’nin şimdiki tahlillerini bu makalede aktardık.
“Şimdiye kadar görmediğimiz bir krize hakikat gidiyoruz”
Roubini Macro Associate CEO’su ve NYU Stern School of Business’ta profesör olan Nouriel Roubini, dünyanın daha evvel hiç olmadığı kadar on yıllık bir stagflasyonist borç kriziyle karşı karşıya olduğu konusunda uyarıyor. Roubini, Time’daki son makalesinde, beklentilerini 1970’ler ve 2008’den örneklerle ayrıntılandırdı. Büyük kamu borçlarına karışan stagflasyon istikameti niçiniyle bir daha sonraki krizin evvelkiler üzere olmayacağını deklare etti:
1970’lerde stagflasyon yaşadık lakin büyük borç krizleri olmadı zira borç düzeyleri düşüktü. 2008’den daha sonra bir borç krizi yaşadık, akabinde düşük enflasyon yahut deflasyon, zira kredi sıkışıklığı negatif bir talep şoku yarattı. Bugün, hayli daha yüksek borç düzeyleri bağlamında arz şoklarıyla karşı karşıyayız, bu da 1970’ler stili stagflasyon ve 2008 biçimi borç krizlerinin bir kombinasyonuna hakikat gittiğimizi ima ediyor – yani stagflasyonist bir borç krizi.
Stagflasyon, yüksek enflasyon ve daha yavaş büyüme ile tanımlanan bir ortamdır
Fed bu yıl, enflasyonla uğraş etmek için faizleri 300 baz puan arttırdı. Bu niçinle, Fed tarafınca bir “yumuşak iniş” mümkünlüğünün güçlü olacağı artık yaygın olarak kabul edilmektedir. Fakat bu ekonomik yavaşlamanın ne kadar şiddetli ve kalıcı olacağı hala fazlaca tartışma konusu. Roubini, bu mevzuda makalesinde şunlar yazıyor:
ABD, bu yılın birinci yarısında üst üste iki çeyrek negatif ekonomik büyüme yaşadı, lakin istihdam yaratma kuvvetliydü, bu niçinle çabucak hemen resmi bir sakinlik ortasında değildik. Lakin artık işgücü piyasası yumuşamaktadır ve bu niçinle ABD’de ve öteki gelişmiş ekonomilerde yıl sonuna kadar bir sakinlik yaşanması olasıdır.
Ancak, şiddetli stagflasyonist borç krizinin bir daha sonraki sakinliği belirleyeceğini kestirim etmek için kâfi işaret var. Roubini bunu şöyleki açıklıyor:
Küresel GSYİH’nın bir hissesi olarak, özel ve kamu borç düzeyleri, 1999’da %200’den bugün %350’ye yükselerek bugün geçmişe bakılırsa epey daha yüksektir. Bu şartlar altında, para siyasetinin süratli olağanlaşması ve artan faiz oranları, yüksek kaldıraçlı hane halklarını, şirketleri, finansal kurumları ve hükümetleri iflasa ve temerrüde düşmeye itecektir.
Yatırımcıların altın üzere varlıklara muhtaçlığı var
Roubini, 2022’de on yıllardır birinci kere büyük kayıplar yaşayan 60/40 pay senedi ve tahvil portföyüyle klasik bir varlık portföyünün bu makro ortamda çalışmayacağını belirtti. Bunun ışığında, yatırımcıların enflasyona, siyasi ve jeopolitik risklere müdafaa sağlayan varlıklar araması gerekiyor. Roubini’ye göre buna altın dahil olabilir:
Bunlar içinde kısa vadeli devlet tahvilleri ve enflasyona endeksli tahviller, altın ve öteki kıymetli metaller ve çevresel hasara güçlü gayrimenkuller yer alıyor.
Kriptokoin.com olarak, Londra Altın Piyasası Birliği’nin şimdiki tahlillerini bu makalede aktardık.