Tr52Tr
New member
Nasdaq’ın hazırladığı en son Sprott Aylık Raporu, altın ve bedelli metal yatırımcılarının 2022’de izlemesi gereken birinci 10 gelişmeyi deklare etti. Rapordan başlıkları ve raporu pahalandıran piyasa stratejisti Paul Wong’un açıklamalarını Kriptokoin.com okuyucuları için hazırladık.
M2 Para Arzı, ABD 10 yıllık hazine gerçek faizleri ve ABD Doları (USD)
Piyasa stratejisti Paul Wong, tüm bu değişkenlerin maliye siyaseti tarafınca yönlendirildiğini belirtiyor. ABD borcu, İkinci Dünya Savaşı’ndan bu yana en yüksek düzeylerine ulaştı ve gerçek faizlerin şimdiye kadarki en düşük düzeylerine düşmesine niye oldu. “ABD dolar fiyat düzeyleri daha karmaşıktır ve daha biroldukca faktörden etkilenir” diyen Paul Wong, USD düzeyinin düşmesi için en kıymetli faktörlerden birinin, yüksek USD’nin merkez bankaları için istenmeyen bir durum olan global finansal şartları sıkılaştırması olduğunu belirtiyor. Stratejist, şu değerlendirmeyi yapıyor:
USD’nin gücünü artıran ana faktör, USD cinsinden devasa yükseklikte düzeydeki dış borç niçiniyle USD likiditesine ve fonlamaya olan global taleptir. Genel olarak, USD için uzun vadeli eğilimin daha düşük, fakat karşı trend fiyat hareketleriyle birlikte olduğunu görüyoruz.
Genel olarak azalan nakdî ve mali dürtüler
Paul Wong, para arzı büyümesi ve yeni kredi genişlemesi yavaşlarken mali teşviklerin azalacağını öngörüyor. Merkez bankaları daraltma sürecini başlattı ve faiz artışları çabucak köşede. Gelişmiş piyasa merkez bankalarının 2022’nin ikinci yarısında küçülen bilançolar görmeye başlayacağına inanıyor.
Daha yüksek makro risk düzeyleri
Likidite kaynakları azaldıkça makro riske hassaslık artacaktır. Şu anda Paul Wong, risklerin açıkça arttığını fakat ölçülmesi ve tanımlanmasının güç olduğunu düşünüyor. Tedarik zinciri sıkıntıları ve enflasyon sıkıntıları açık bir risk oluşturuyor, lakin stratejist, “diğer öngörülemeyen risk faktörleri, öteki bir problemli Covid varyantı, jeopolitik, global bir güç krizi ve Çin’deki gelişmeler olmaya devam ediyor” yorumunu yapıyor.
Şahin Fed
Ölçülü bir daralma sürecine işaret eden birinci bildirilere karşın, Fed 2021 boyunca giderek daha şahinleşti. Joe Biden idaresi enflasyonu büyük bir siyasi sorumluluk olarak gorecek ve Fed’in şahin hareketlerine daha fazla ilham verecek. Fed sıkılaşsa bile enflasyon hızlanırsa, Paul Wong, bir risk olayı meydana gelirse Fed’in güvercin hareketiyle müdahale etme mümkünlüğünün daha da düşük olduğunu düşünüyor.
Jerome Powell Pivot 2.0’ı beklerken
Paul Wong, varlık alımlarının (QE) (niceliksel genişleme) ve QT’nin (niceliksel sıkılaştırma) kaldırılmasının varlık fiyatları ve risk üzerinde fiyat keşfine yol açacağına inandığını belirtiyor ve şu açıklamayı yapıyor:
Fiyata duyarsız devasa bir alıcı olan Fed, yalnızca uzaklaşmakla kalmayıp satış yapmaya başladığında, ‘risk kanallarının’ daha etkin ve verimli hale geleceğini ve riskin daha keskin bir biçimde fiyatlanacağını hayal etmek güç olmasa gerek.
Portföy riski
2022 çabucak hemen bir aylık bulunmasına karşın Paul Wong, bir faiz şokunun erken kademelerinde olduğumuza inanıyor. İnançlı liman tahsislerinin artması olası nazarann stratejiste nazaran, külçe, 2016’ya geri dönersek ABD Hazine endeksinden %46,7 daha yeterli performans gösterdi ve daha yeterli bir Sharpe oranına sahip.
Reflasyon akışları inançlı liman akışlarına geri dönüyor
2020’nin sonunda, reflasyon ticareti, koronavirüs aşılarının yaygın başarısıyla ateşlendi. Bu, Demokratik bir seçim taramasıyla birleştiğinde, yüksek seviyede mali teşvik ve kredi genişlemesi sağladı. Altından endüstriyel metallere gerçek bir dönüş gördük. Paul Wong, 2022’de, yatırımcıların inançlı liman varlıklarına geri dönmesi için şartlar olarak bu eğilimin aksine döndüğünü düşünüyor.
Yatırım dışı altın alıcıları geri dönüyor
Çin ve Hindistan altın ithalatı, altın için yatırım dışı talebin büyük kısmını oluşturmak için merkez bankası alımlarıyla birleşiyor. Covid, tüketici altın talebinin düşmesine ve iktisatların sıçramasına niye oldu. Altına yönelik yatırım talebinin artması, meblağları tüm vakit içinderın en yüksek düzeylerine çıkardı. Paul Wong, şu değerlendirmeyi yapıyor:
Lakin fiyatlar düştüğünden ve ekonomiler bir daha açıldığından, tüketici talebinin toparlanması beklenen. Ülkeler USD’den uzaklaştıkça merkez bankası alımları da artacak.
Külçe altın ve altın pay senedi durumları ve hassaslık
Paul Wong, eski traderların, satıcılar tükendiğinde meblağların düştüğüne dair özdeyişine dikkat çekiyor:
Hindistan, Çin, merkez bankaları ve GLD olmayan külçe ETF’ler üzere daha kuvvetli eller tarafınca emilen yıllar ortasında daha fazla altın ticareti kaynağı ile, mevcut likiditenin muhtemelen arz-talep datalarının göstereceğinden daha az olduğuna inanıyoruz.
Ayrıyeten stratejist, ekseriyetle uzun bir konsolidasyon devrinden daha sonra gerçekleşen altın meblağlarında keskin bir artış bekliyor.
Çok düşük kıymetlenmiş altın pay senetleri
Külçe altın ve altın pay senetlerinden elde edilen gelir, tarihî olarak enflasyona karşı müdafaa sağlar. Şu anda düşük değerlemelerle süreç görüyorlar. Madenciler, inanılmaz derecede kuvvetli bilançolarıyla bilhassa kârlı oldular.
M2 Para Arzı, ABD 10 yıllık hazine gerçek faizleri ve ABD Doları (USD)
Piyasa stratejisti Paul Wong, tüm bu değişkenlerin maliye siyaseti tarafınca yönlendirildiğini belirtiyor. ABD borcu, İkinci Dünya Savaşı’ndan bu yana en yüksek düzeylerine ulaştı ve gerçek faizlerin şimdiye kadarki en düşük düzeylerine düşmesine niye oldu. “ABD dolar fiyat düzeyleri daha karmaşıktır ve daha biroldukca faktörden etkilenir” diyen Paul Wong, USD düzeyinin düşmesi için en kıymetli faktörlerden birinin, yüksek USD’nin merkez bankaları için istenmeyen bir durum olan global finansal şartları sıkılaştırması olduğunu belirtiyor. Stratejist, şu değerlendirmeyi yapıyor:
USD’nin gücünü artıran ana faktör, USD cinsinden devasa yükseklikte düzeydeki dış borç niçiniyle USD likiditesine ve fonlamaya olan global taleptir. Genel olarak, USD için uzun vadeli eğilimin daha düşük, fakat karşı trend fiyat hareketleriyle birlikte olduğunu görüyoruz.
Genel olarak azalan nakdî ve mali dürtüler
Paul Wong, para arzı büyümesi ve yeni kredi genişlemesi yavaşlarken mali teşviklerin azalacağını öngörüyor. Merkez bankaları daraltma sürecini başlattı ve faiz artışları çabucak köşede. Gelişmiş piyasa merkez bankalarının 2022’nin ikinci yarısında küçülen bilançolar görmeye başlayacağına inanıyor.
Daha yüksek makro risk düzeyleri
Likidite kaynakları azaldıkça makro riske hassaslık artacaktır. Şu anda Paul Wong, risklerin açıkça arttığını fakat ölçülmesi ve tanımlanmasının güç olduğunu düşünüyor. Tedarik zinciri sıkıntıları ve enflasyon sıkıntıları açık bir risk oluşturuyor, lakin stratejist, “diğer öngörülemeyen risk faktörleri, öteki bir problemli Covid varyantı, jeopolitik, global bir güç krizi ve Çin’deki gelişmeler olmaya devam ediyor” yorumunu yapıyor.
Şahin Fed
Ölçülü bir daralma sürecine işaret eden birinci bildirilere karşın, Fed 2021 boyunca giderek daha şahinleşti. Joe Biden idaresi enflasyonu büyük bir siyasi sorumluluk olarak gorecek ve Fed’in şahin hareketlerine daha fazla ilham verecek. Fed sıkılaşsa bile enflasyon hızlanırsa, Paul Wong, bir risk olayı meydana gelirse Fed’in güvercin hareketiyle müdahale etme mümkünlüğünün daha da düşük olduğunu düşünüyor.
Jerome Powell Pivot 2.0’ı beklerken
Paul Wong, varlık alımlarının (QE) (niceliksel genişleme) ve QT’nin (niceliksel sıkılaştırma) kaldırılmasının varlık fiyatları ve risk üzerinde fiyat keşfine yol açacağına inandığını belirtiyor ve şu açıklamayı yapıyor:
Fiyata duyarsız devasa bir alıcı olan Fed, yalnızca uzaklaşmakla kalmayıp satış yapmaya başladığında, ‘risk kanallarının’ daha etkin ve verimli hale geleceğini ve riskin daha keskin bir biçimde fiyatlanacağını hayal etmek güç olmasa gerek.
Portföy riski
2022 çabucak hemen bir aylık bulunmasına karşın Paul Wong, bir faiz şokunun erken kademelerinde olduğumuza inanıyor. İnançlı liman tahsislerinin artması olası nazarann stratejiste nazaran, külçe, 2016’ya geri dönersek ABD Hazine endeksinden %46,7 daha yeterli performans gösterdi ve daha yeterli bir Sharpe oranına sahip.
Reflasyon akışları inançlı liman akışlarına geri dönüyor
2020’nin sonunda, reflasyon ticareti, koronavirüs aşılarının yaygın başarısıyla ateşlendi. Bu, Demokratik bir seçim taramasıyla birleştiğinde, yüksek seviyede mali teşvik ve kredi genişlemesi sağladı. Altından endüstriyel metallere gerçek bir dönüş gördük. Paul Wong, 2022’de, yatırımcıların inançlı liman varlıklarına geri dönmesi için şartlar olarak bu eğilimin aksine döndüğünü düşünüyor.
Yatırım dışı altın alıcıları geri dönüyor
Çin ve Hindistan altın ithalatı, altın için yatırım dışı talebin büyük kısmını oluşturmak için merkez bankası alımlarıyla birleşiyor. Covid, tüketici altın talebinin düşmesine ve iktisatların sıçramasına niye oldu. Altına yönelik yatırım talebinin artması, meblağları tüm vakit içinderın en yüksek düzeylerine çıkardı. Paul Wong, şu değerlendirmeyi yapıyor:
Lakin fiyatlar düştüğünden ve ekonomiler bir daha açıldığından, tüketici talebinin toparlanması beklenen. Ülkeler USD’den uzaklaştıkça merkez bankası alımları da artacak.
Külçe altın ve altın pay senedi durumları ve hassaslık
Paul Wong, eski traderların, satıcılar tükendiğinde meblağların düştüğüne dair özdeyişine dikkat çekiyor:
Hindistan, Çin, merkez bankaları ve GLD olmayan külçe ETF’ler üzere daha kuvvetli eller tarafınca emilen yıllar ortasında daha fazla altın ticareti kaynağı ile, mevcut likiditenin muhtemelen arz-talep datalarının göstereceğinden daha az olduğuna inanıyoruz.
Ayrıyeten stratejist, ekseriyetle uzun bir konsolidasyon devrinden daha sonra gerçekleşen altın meblağlarında keskin bir artış bekliyor.
Çok düşük kıymetlenmiş altın pay senetleri
Külçe altın ve altın pay senetlerinden elde edilen gelir, tarihî olarak enflasyona karşı müdafaa sağlar. Şu anda düşük değerlemelerle süreç görüyorlar. Madenciler, inanılmaz derecede kuvvetli bilançolarıyla bilhassa kârlı oldular.