Tr52Tr
New member
Federal Rezerv, ultra uyumlu para siyasetinde bir değişikliğin eşiğinde görünüyor. Lakin bir piyasa analistine nazaran, merkez bankasının gelecek hafta aylık tahvil alım programını azaltma planı hakkında daha fazla detay görmeyi bekleyen yatırımcılar, hayal kırıklığına uğrayabilir. Bu durumun da altın meblağları için kritik bir ehemmiyeti var.
Kevin Flanagan: FED en az bir olumlu istihdam raporu daha bekleyecek
Kriptokoin.com olarak bildirdiğimiz üzere Temmuz ayındaki sağlam istihdam raporunun akabinde, Federal Rezerv’in Wyoming, Jackson Hole’daki yıllık merkez bankası geri çekilmesi sırasında daralma planlarını açıklayabileceğine dair artan beklentiler var. Lakin WisdomTree sabit gelir stratejisi lideri Kevin Flanagan, verdiği bir röportajda, önümüzdeki haftanın Fed Lideri Jerome Powell’ın rastgele bir somut plan yayınlaması için biraz erken olabileceğini söylüyor. Kevin Flanagan, şu değerlendirmeyi yapıyor:
Fed’in Eylül toplantısından evvel bu yola girmeye hazır olduğundan çabucak hemen emin değilim. Bence Powell, bu yıl sonundan evvel daralmanın geleceği tarafında piyasaları yönlendirmeye devam edecek.
Kevin Flanagan, merkez bankasının en az bir müspet istihdam raporu daha beklediği için, Eylül ayında resmi bir açıklamanın daha muhtemel olduğunu kaydediyor.
“Merkez bankası daralma konusunda tereddüt edebilir”
Birtakım analistler, COVID-19 pandemisinin devam eden yayılması niçiniyle ABD ekonomik toparlanmasının son haftalarda yavaşlamasına dikkat çekerek, merkez bankasının daralma konusunda tereddüt edebileceğini söylüyorlar. Lakin Kevin Flanagan, yayılan delta varyantının Federal Rezerv’in para siyasetini sıkılaştırma planı üzerinde fazla bir tesiri olmayacağını düşünüyor ve şu yorumu yapıyor:
Delta açıkçası farklı bir yer yarattı, fakat Fed’in bakış açısından, şayet karantinalardan bahsetmiyorsak, bu biçimde onlar için tüm sistemler devam edecek.
ABD merkez bankası tahvil alımlarını azaltma yolunda sağlam bir yoldayken, Kevin Flanagan, yatırımcıların yılın geri kalanında daha yüksek tahvil getirileri görmeyi beklemeleri gerektiğini söylüyor. Tahvil getirilerinin yıl sonuna kadar %1,75 ile %2 içinde süreç görmesini beklemeye devam ettiğini de kelamlarına ekliyor.
“Faiz artırımlarında 2022’ye ertelenen bir değişiklik gorebiliriz”
Tabi ki, tapering, daraltma sürecinin yalnızca başlangıcıdır. Kevin Flanagan, piyasaların düşüşe kadar yeni oran artışlarını fiyatlandırmaya başlamasını beklediğini söylüyor. Fed’in tahvil indirim sürecinin yaklaşık sekiz ay sürmesinin beklendiğini de kelamlarına eklerken şu tabirleri kullanıyor:
Konuşma, daralmadan birinci faiz artırımının ne vakit olacağına süratle değişecek. Kalkış ne vakit? Eylül projeksiyonlarında, faiz artırımlarında 2022’ye ertelenen bir değişiklik gorebiliriz.
Kevin Flanagan, Fed’in Aralık 2022’de faiz artırmaya başladığı baz senaryolarında, 10 yıllık getirilerin ön uçtan daha süratli yükselmesiyle birlikte tahvil getiri eğrisinin dikleştiğini gördüklerini belirtiyor. Stratejist, eğrinin sonunda düzleşeceğini ve ön ucun uzun uçtan daha süratli yükseleceğini ekliyor.
Yükselen tahvil getirileri altın meblağları için kuvvetli bir rüzgar yaratıyor
Bono getirilerinin %2’ye yükselmesi beklense de Kevin Flanagan, tahvil fiyatlarında değerli bir satış görmediğini tabir ediyor. kuvvetli toparlanmanın Fed’in faiz oranlarını yükseltmek için yeri olduğu manasına geldiğini, lakin tavanın hala pek düşük olduğunu da kelamlarına ekliyor. Bahse ait değerlendirmesi şöyle:
%2’yi, hatta tahminen %2,5’i yapabilirim fakat %3’e nasıl ulaşırız? %3,25’e nasıl ulaşırız? Bana bakılırsa bu, iktisadın sağlam bir biçimde büyümeye devam edeceği manasına geliyor. Lakin Fed enflasyon deneyinde başarısız oldu.
Kevin Flanagan, Federal Rezerv ve öbür merkez bankaları içindeki ayrışma büyümeye devam ettikçe tahvil getirilerinde de doğal bir üst hudut gördüğünü de kelamlarına ekliyor. Stratejist, düşük getirili yerli tahvillerle karşı karşıya kalan Avrupa ve Asya’daki yatırımcıların ABD pazarına çekileceğini belirtiyor. Kevin Flanagan’ın tahvil piyasası için temel senaryosu altın meblağları için uyguna işaret değil. Yükselen tahvil getirileri, altın meblağları için kuvvetli bir rüzgar yaratıyor.
İnançlı liman talebi şayet olmazsa altın fiyatları ne istikamete ilerler?
Kevin Flanagan, piyasaların ABD merkez bankasının çıkış stratejisi tarafınca sarsılmasını beklemediği, altının kuvvetli bir inançlı liman talebi bile görmeyebileceğini belirtiyor. Stratejist, FED’in 2008 mali krizinden daha sonra para siyasetini sıkılaştırmaya başladığı 2013 yılında yaşanan piyasa krizlerine kıyasla “piyasa sarsıntıları” öngördüğünü söylüyor. Kevin Flanagan’ın değerlendirmesi şöyle:
Getirilerin %2’ye yükselmesinin ve faiz oranlarının yükselmesinin niçinlerine bakmalısınız. Zira iktisat daha güzel gidiyor ve enflasyon yükseliyor.Daha yüksek faiz oranlarının niçinleri yanlışsız niçinlerle ise, bu biçimde öz sermayenin niye ilerlemeye devam etmemesi gerektiğine dair zorlayıcı bir argüman yok.
Kevin Flanagan: FED en az bir olumlu istihdam raporu daha bekleyecek
Kriptokoin.com olarak bildirdiğimiz üzere Temmuz ayındaki sağlam istihdam raporunun akabinde, Federal Rezerv’in Wyoming, Jackson Hole’daki yıllık merkez bankası geri çekilmesi sırasında daralma planlarını açıklayabileceğine dair artan beklentiler var. Lakin WisdomTree sabit gelir stratejisi lideri Kevin Flanagan, verdiği bir röportajda, önümüzdeki haftanın Fed Lideri Jerome Powell’ın rastgele bir somut plan yayınlaması için biraz erken olabileceğini söylüyor. Kevin Flanagan, şu değerlendirmeyi yapıyor:
Fed’in Eylül toplantısından evvel bu yola girmeye hazır olduğundan çabucak hemen emin değilim. Bence Powell, bu yıl sonundan evvel daralmanın geleceği tarafında piyasaları yönlendirmeye devam edecek.
Kevin Flanagan, merkez bankasının en az bir müspet istihdam raporu daha beklediği için, Eylül ayında resmi bir açıklamanın daha muhtemel olduğunu kaydediyor.
“Merkez bankası daralma konusunda tereddüt edebilir”
Birtakım analistler, COVID-19 pandemisinin devam eden yayılması niçiniyle ABD ekonomik toparlanmasının son haftalarda yavaşlamasına dikkat çekerek, merkez bankasının daralma konusunda tereddüt edebileceğini söylüyorlar. Lakin Kevin Flanagan, yayılan delta varyantının Federal Rezerv’in para siyasetini sıkılaştırma planı üzerinde fazla bir tesiri olmayacağını düşünüyor ve şu yorumu yapıyor:
Delta açıkçası farklı bir yer yarattı, fakat Fed’in bakış açısından, şayet karantinalardan bahsetmiyorsak, bu biçimde onlar için tüm sistemler devam edecek.
ABD merkez bankası tahvil alımlarını azaltma yolunda sağlam bir yoldayken, Kevin Flanagan, yatırımcıların yılın geri kalanında daha yüksek tahvil getirileri görmeyi beklemeleri gerektiğini söylüyor. Tahvil getirilerinin yıl sonuna kadar %1,75 ile %2 içinde süreç görmesini beklemeye devam ettiğini de kelamlarına ekliyor.
“Faiz artırımlarında 2022’ye ertelenen bir değişiklik gorebiliriz”
Tabi ki, tapering, daraltma sürecinin yalnızca başlangıcıdır. Kevin Flanagan, piyasaların düşüşe kadar yeni oran artışlarını fiyatlandırmaya başlamasını beklediğini söylüyor. Fed’in tahvil indirim sürecinin yaklaşık sekiz ay sürmesinin beklendiğini de kelamlarına eklerken şu tabirleri kullanıyor:
Konuşma, daralmadan birinci faiz artırımının ne vakit olacağına süratle değişecek. Kalkış ne vakit? Eylül projeksiyonlarında, faiz artırımlarında 2022’ye ertelenen bir değişiklik gorebiliriz.
Kevin Flanagan, Fed’in Aralık 2022’de faiz artırmaya başladığı baz senaryolarında, 10 yıllık getirilerin ön uçtan daha süratli yükselmesiyle birlikte tahvil getiri eğrisinin dikleştiğini gördüklerini belirtiyor. Stratejist, eğrinin sonunda düzleşeceğini ve ön ucun uzun uçtan daha süratli yükseleceğini ekliyor.
Yükselen tahvil getirileri altın meblağları için kuvvetli bir rüzgar yaratıyor
Bono getirilerinin %2’ye yükselmesi beklense de Kevin Flanagan, tahvil fiyatlarında değerli bir satış görmediğini tabir ediyor. kuvvetli toparlanmanın Fed’in faiz oranlarını yükseltmek için yeri olduğu manasına geldiğini, lakin tavanın hala pek düşük olduğunu da kelamlarına ekliyor. Bahse ait değerlendirmesi şöyle:
%2’yi, hatta tahminen %2,5’i yapabilirim fakat %3’e nasıl ulaşırız? %3,25’e nasıl ulaşırız? Bana bakılırsa bu, iktisadın sağlam bir biçimde büyümeye devam edeceği manasına geliyor. Lakin Fed enflasyon deneyinde başarısız oldu.
Kevin Flanagan, Federal Rezerv ve öbür merkez bankaları içindeki ayrışma büyümeye devam ettikçe tahvil getirilerinde de doğal bir üst hudut gördüğünü de kelamlarına ekliyor. Stratejist, düşük getirili yerli tahvillerle karşı karşıya kalan Avrupa ve Asya’daki yatırımcıların ABD pazarına çekileceğini belirtiyor. Kevin Flanagan’ın tahvil piyasası için temel senaryosu altın meblağları için uyguna işaret değil. Yükselen tahvil getirileri, altın meblağları için kuvvetli bir rüzgar yaratıyor.
İnançlı liman talebi şayet olmazsa altın fiyatları ne istikamete ilerler?
Kevin Flanagan, piyasaların ABD merkez bankasının çıkış stratejisi tarafınca sarsılmasını beklemediği, altının kuvvetli bir inançlı liman talebi bile görmeyebileceğini belirtiyor. Stratejist, FED’in 2008 mali krizinden daha sonra para siyasetini sıkılaştırmaya başladığı 2013 yılında yaşanan piyasa krizlerine kıyasla “piyasa sarsıntıları” öngördüğünü söylüyor. Kevin Flanagan’ın değerlendirmesi şöyle:
Getirilerin %2’ye yükselmesinin ve faiz oranlarının yükselmesinin niçinlerine bakmalısınız. Zira iktisat daha güzel gidiyor ve enflasyon yükseliyor.Daha yüksek faiz oranlarının niçinleri yanlışsız niçinlerle ise, bu biçimde öz sermayenin niye ilerlemeye devam etmemesi gerektiğine dair zorlayıcı bir argüman yok.