Nicea
New member
Ev
İşletme
Rusya’dan misilleme: Moskova Batılı şirketleri kamulaştırıyor
Yaptırım savaşında bir sonraki tur: Rusya, yabancı enerji şirketlerini devlet denetimi altına alıyor. Diğer şirketlere genişleme mümkündür.
Simon Zeiss
Avusturya Raiffeisen bankası Rusya’da hala iyi işler yapıyor.Alexander Nemenov/AFP
Rus şirketlerinin hissedarları cömert temettüler bekleyebilirler. Moskova Borsası bir yıldan fazla bir sürenin en yüksek seviyesine yükseldi. Financial Times’ın Cuma günü bildirdiğine göre, bireysel yatırımcılar Ukrayna’nın işgalinden sonra satılan menkul kıymetleri giderek daha fazla stokladılar.
Rusya’nın Ukrayna’yı işgalinin başlamasından birkaç hafta sonra, Moskova borsası Moex’in önde gelen endeksi Cuma günü 2620 puanın üzerinde, Nisan 2022 seviyesinin yüzde ondan fazla üzerindeydi.
Sadece yerli oyuncular için finansal piyasalar
Piyasa toparlanması, Rusya’nın mali sistemini felç etmek için tasarlanmış Batı yaptırımlarının uygulanmasına rağmen geldi. Moskova, çoğu yabancı yatırımcının varlıklarını satmasını engelleyerek önlemlere yanıt verdi.
Ayrıca, yabancı banka hesaplarındaki rezervleri sınırlandırarak sermaye kaçışını engelleyen mevzuat çıkarılmıştır. Yurtdışında yatırım fırsatlarının olmaması nedeniyle Rus yatırımcılar birikimlerini, birlikte borsa toplam değerinin yaklaşık yüzde 40’ını oluşturan Lukoil, Gazprom ve Sberbank gibi şirketlere yatırdı.
Viyana Uluslararası Ekonomik Araştırmalar Enstitüsü’nde ekonomist ve Rusya uzmanı olan Vasily Astrov, Berliner Zeitung’a şunları söyledi: “Elbette, Rus finans piyasaları artık esas olarak yerli oyuncular tarafından yönlendiriliyor çünkü yabancı yatırımcıların oranı çok küçük. Bu nedenle, bireysel işlemler daha büyük bir rol oynuyor ve buna bağlı olarak fiyat dinamiklerine daha güçlü bir şekilde yansıyor.” Yabancı sermayenin çekilmesinin ardından 2022’de işlem hacmi bir önceki yıla göre yüzde 41 azaldı.
Uniper ve Fortum Rus kontrolü altında
Ağustos 2022’de Başkan Waldimir Putin, iki stratejik ekonomik sektör olan enerji ve finanstan yabancı şirketlerin başkanın açık onayını gerektirdiği bir kararname imzaladı. Bu tedbirler bu hafta tekrar sıkılaştırıldı. Rus hükümeti Salı günü Finlandiya’dan Fortum ve Almanya’dan Uniper enerji şirketlerinin Rus yan kuruluşlarının kontrolünü aldı. Tedbirler, Rusya’dan kısasa kısas olarak görülüyor. Çünkü geçen yıl çok sayıda batılı devlet, Gazprom-Germania ve Rosneft-Germany şubeleri de dahil olmak üzere Rus varlıklarına el koydu.
Bu kurallar şimdi yeniden sıkılaştırıldı. Salı akşamı Putin, “Rus mallarının ve ulusal çıkarlarının korunmasına” ilişkin başka bir kararname imzaladı. Bu, devletin “düşman devletler” olarak sınıflandırdığı ülkelerdeki şirketlerin varlıkları üzerinde “geçici kontrol” uygulamasına olanak tanır. Mülk yönetimi için devlet kurumu, yabancı sermayeyi geçici olarak mütevelli olarak yönetecektir.
Uniper’in bağlı kuruluşu Unipro ve Fortum, cumhurbaşkanlığı kararnamesi ile ilgili belgelerde açıkça adı geçen tek şirketlerdir. Ancak cumhurbaşkanlığı sözcüsü Dmitry Peskov, “düşman devletlerle” bağlantılı tüm şirketlerin de sonunda etkilenebileceğini duyurdu. Rus enerji sektörü için çok önemli oldukları için Unipro ve Fortum’a devlet kontrolü uygulandı. “Bu, ekonomi için önemli olan şirketlerin istikrarlı bir şekilde çalışmasını sağlıyor. Biz sadece kendi risklerimizi koruyoruz,” dedi Peskow.
AB’deki müttefikler
Şimdiye kadar yabancı şirketlerin hisselerini Rus devletine satmasına sıkı şartlarla izin verildi. Gelirler, tahmini piyasa değerinin en fazla yarısı kadar olabilir ve Rusya, şirketin karının yüzde onunu elinde tutar. Batılı şirketler, Rus savaş bütçesini dolaylı olarak finanse etmek için bu özel vergileri kullanıyor.
Astrov, Batı varlıklarının dondurulmasının misilleme olduğunu söylüyor. Moskova uzun zamandır çekmecede bunun için plan yapıyordu. Berliner Zeitung’a verdiği röportajda Astrov, “Bu kadar uzun sürmesine şaşırdım,” dedi. Kararın ardındaki siyasi kaygılardan şüpheleniyor çünkü Uniper ve Fortum’a ek olarak İtalyan enerji devi Enel de Rusya’da yer alıyor. Ancak ticaretine devam edebilir. İtalya, Macaristan ve Avusturya, şirketleri Rusya pazarında halen varlığını sürdüren AB ülkeleridir. Örneğin, Rus finans piyasasında, İtalyan bankası Unicredit ve Avusturya’nın Raiffeisenbank’ı hala büyük kârlar elde ediyor ve hem Rus hem de Batı yaptırımlarından muaf.
İlk Cumhuriyet çöküyor: ABD’de bir sonraki banka çöküşü çok yakın
Genel olarak Astrov, batı yaptırımlarının çok etkili olmadığını söylüyor. “Rus ekonomisi oldukça iyi durumda. Rusya, özellikle finans sektöründeki bazı yaptırımlara oldukça iyi hazırlanmıştı. İyi makroekonomik temelleri vardı.” Devlet bütçesi, yüksek petrol fiyatlarının artırdığı gelirlerle destekleniyordu. Vergi gelirindeki artış, silah üretimini finanse etmek için kullanılabilir, ancak aynı zamanda kamu sektöründeki maaşları yükseltmek için de kullanılabilir. Astrov, bunun iç talebi desteklediğine dikkat çekiyor.
Astrov’a göre, geçtiğimiz günlerde Amerikan derecelendirme kuruluşu tarafından yayınlanan Standard & Poor’s Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI), Rus hizmet sektöründe önemli bir iyileşme gösterdi. Birçok Rus şirketi şimdi yüksek talep nedeniyle işçi sıkıntısı yaşandığından şikayet ediyor. Astrov, “Bu bir kriz anlamına gelen bir durum değil” diyor. Şubat ayında işsizlik oranı yüzde 3,5 idi, bu da neredeyse tam istihdam olduğu anlamına geliyor. Bununla birlikte, işgücü piyasasındaki talep eksikliğinin somut nedenleri de vardır. Çünkü birçok Rus orduya katılmak zorunda kaldı veya göç etti.
İşletme
Rusya’dan misilleme: Moskova Batılı şirketleri kamulaştırıyor
Yaptırım savaşında bir sonraki tur: Rusya, yabancı enerji şirketlerini devlet denetimi altına alıyor. Diğer şirketlere genişleme mümkündür.
Simon Zeiss
Avusturya Raiffeisen bankası Rusya’da hala iyi işler yapıyor.Alexander Nemenov/AFP
Rus şirketlerinin hissedarları cömert temettüler bekleyebilirler. Moskova Borsası bir yıldan fazla bir sürenin en yüksek seviyesine yükseldi. Financial Times’ın Cuma günü bildirdiğine göre, bireysel yatırımcılar Ukrayna’nın işgalinden sonra satılan menkul kıymetleri giderek daha fazla stokladılar.
Rusya’nın Ukrayna’yı işgalinin başlamasından birkaç hafta sonra, Moskova borsası Moex’in önde gelen endeksi Cuma günü 2620 puanın üzerinde, Nisan 2022 seviyesinin yüzde ondan fazla üzerindeydi.
Sadece yerli oyuncular için finansal piyasalar
Piyasa toparlanması, Rusya’nın mali sistemini felç etmek için tasarlanmış Batı yaptırımlarının uygulanmasına rağmen geldi. Moskova, çoğu yabancı yatırımcının varlıklarını satmasını engelleyerek önlemlere yanıt verdi.
Ayrıca, yabancı banka hesaplarındaki rezervleri sınırlandırarak sermaye kaçışını engelleyen mevzuat çıkarılmıştır. Yurtdışında yatırım fırsatlarının olmaması nedeniyle Rus yatırımcılar birikimlerini, birlikte borsa toplam değerinin yaklaşık yüzde 40’ını oluşturan Lukoil, Gazprom ve Sberbank gibi şirketlere yatırdı.
Viyana Uluslararası Ekonomik Araştırmalar Enstitüsü’nde ekonomist ve Rusya uzmanı olan Vasily Astrov, Berliner Zeitung’a şunları söyledi: “Elbette, Rus finans piyasaları artık esas olarak yerli oyuncular tarafından yönlendiriliyor çünkü yabancı yatırımcıların oranı çok küçük. Bu nedenle, bireysel işlemler daha büyük bir rol oynuyor ve buna bağlı olarak fiyat dinamiklerine daha güçlü bir şekilde yansıyor.” Yabancı sermayenin çekilmesinin ardından 2022’de işlem hacmi bir önceki yıla göre yüzde 41 azaldı.
Uniper ve Fortum Rus kontrolü altında
Ağustos 2022’de Başkan Waldimir Putin, iki stratejik ekonomik sektör olan enerji ve finanstan yabancı şirketlerin başkanın açık onayını gerektirdiği bir kararname imzaladı. Bu tedbirler bu hafta tekrar sıkılaştırıldı. Rus hükümeti Salı günü Finlandiya’dan Fortum ve Almanya’dan Uniper enerji şirketlerinin Rus yan kuruluşlarının kontrolünü aldı. Tedbirler, Rusya’dan kısasa kısas olarak görülüyor. Çünkü geçen yıl çok sayıda batılı devlet, Gazprom-Germania ve Rosneft-Germany şubeleri de dahil olmak üzere Rus varlıklarına el koydu.
Bu kurallar şimdi yeniden sıkılaştırıldı. Salı akşamı Putin, “Rus mallarının ve ulusal çıkarlarının korunmasına” ilişkin başka bir kararname imzaladı. Bu, devletin “düşman devletler” olarak sınıflandırdığı ülkelerdeki şirketlerin varlıkları üzerinde “geçici kontrol” uygulamasına olanak tanır. Mülk yönetimi için devlet kurumu, yabancı sermayeyi geçici olarak mütevelli olarak yönetecektir.
Uniper’in bağlı kuruluşu Unipro ve Fortum, cumhurbaşkanlığı kararnamesi ile ilgili belgelerde açıkça adı geçen tek şirketlerdir. Ancak cumhurbaşkanlığı sözcüsü Dmitry Peskov, “düşman devletlerle” bağlantılı tüm şirketlerin de sonunda etkilenebileceğini duyurdu. Rus enerji sektörü için çok önemli oldukları için Unipro ve Fortum’a devlet kontrolü uygulandı. “Bu, ekonomi için önemli olan şirketlerin istikrarlı bir şekilde çalışmasını sağlıyor. Biz sadece kendi risklerimizi koruyoruz,” dedi Peskow.
AB’deki müttefikler
Şimdiye kadar yabancı şirketlerin hisselerini Rus devletine satmasına sıkı şartlarla izin verildi. Gelirler, tahmini piyasa değerinin en fazla yarısı kadar olabilir ve Rusya, şirketin karının yüzde onunu elinde tutar. Batılı şirketler, Rus savaş bütçesini dolaylı olarak finanse etmek için bu özel vergileri kullanıyor.
Astrov, Batı varlıklarının dondurulmasının misilleme olduğunu söylüyor. Moskova uzun zamandır çekmecede bunun için plan yapıyordu. Berliner Zeitung’a verdiği röportajda Astrov, “Bu kadar uzun sürmesine şaşırdım,” dedi. Kararın ardındaki siyasi kaygılardan şüpheleniyor çünkü Uniper ve Fortum’a ek olarak İtalyan enerji devi Enel de Rusya’da yer alıyor. Ancak ticaretine devam edebilir. İtalya, Macaristan ve Avusturya, şirketleri Rusya pazarında halen varlığını sürdüren AB ülkeleridir. Örneğin, Rus finans piyasasında, İtalyan bankası Unicredit ve Avusturya’nın Raiffeisenbank’ı hala büyük kârlar elde ediyor ve hem Rus hem de Batı yaptırımlarından muaf.
İlk Cumhuriyet çöküyor: ABD’de bir sonraki banka çöküşü çok yakın
Genel olarak Astrov, batı yaptırımlarının çok etkili olmadığını söylüyor. “Rus ekonomisi oldukça iyi durumda. Rusya, özellikle finans sektöründeki bazı yaptırımlara oldukça iyi hazırlanmıştı. İyi makroekonomik temelleri vardı.” Devlet bütçesi, yüksek petrol fiyatlarının artırdığı gelirlerle destekleniyordu. Vergi gelirindeki artış, silah üretimini finanse etmek için kullanılabilir, ancak aynı zamanda kamu sektöründeki maaşları yükseltmek için de kullanılabilir. Astrov, bunun iç talebi desteklediğine dikkat çekiyor.
Astrov’a göre, geçtiğimiz günlerde Amerikan derecelendirme kuruluşu tarafından yayınlanan Standard & Poor’s Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI), Rus hizmet sektöründe önemli bir iyileşme gösterdi. Birçok Rus şirketi şimdi yüksek talep nedeniyle işçi sıkıntısı yaşandığından şikayet ediyor. Astrov, “Bu bir kriz anlamına gelen bir durum değil” diyor. Şubat ayında işsizlik oranı yüzde 3,5 idi, bu da neredeyse tam istihdam olduğu anlamına geliyor. Bununla birlikte, işgücü piyasasındaki talep eksikliğinin somut nedenleri de vardır. Çünkü birçok Rus orduya katılmak zorunda kaldı veya göç etti.