Nicea
New member
Commerzbank'ı devralma pokerinde, büyük İtalyan bankası Unicredit, görünüşe göre Almanya'daki mevcut güç boşluğunu, ilgili son büyük Alman bankalarından birini bünyesine katmak için kullanmak istiyor. Financial Times'ın (FT) yazdığına göre, Unicredit'in patronu Andrea Orcel, Commerzbank'ın patronu Bettina Orlopp'u takip ederek devralımın çerçeve koşulları hakkında konuştu.
Orcel, Orlopp'a küçük bir daire içinde gizli bir yerde kesinlikle gizli bir toplantı yapılmasını önerdi. FT'ye göre, Commerzbank'taki işten çıkarmalar da dahil olmak üzere bankanın gelecekteki gidişatı tartışılmalı. Ancak Orlopp bunu reddetti ve talebin kendi komitelerinde uygun şekilde tartışılabilmesi için yazılı bir teklif talep etti. FT'de yorumcular, Commerzbank'taki sorumluları, Commerzbank'ı küresel bir oyuncu yapma teklifine direnen taşra köyünün aptalları olarak aşağılıyor.
Ancak Orcel'in davranışı finans çevrelerinde de muhalefete yol açıyor: Sonuçta banka yöneticilerin elinde değil ve gizli anlaşmalarla şirketin kaderini belirlemeye çalışmak ahlaka aykırı. Bir birleşmeye aktif olarak katılan tüm yöneticilerin, yüklü performans primleri şeklinde beklenmedik bir kazanç elde edeceği açıktır. Ancak şirketin geleceğine ilişkin karar hâlâ hissedarların, yani şirket sahiplerinin elinde. Commerzbank örneğinde bu, federal hükümetten hisse sahibi olan Alman vergi mükellefini de kapsamaktadır.
Federal hükümet zaten Orcel tarafından gafil avlanmıştı. Unicredit, Eylül 2024'te Commerzbank'ın yüzde dokuz hissesini satın aldı ve şimdi türevler yoluyla hisselerin neredeyse yüzde 30'una erişimi güvence altına aldı. Sahiplik kontrol süreci hala devam ederken mali gözlemcilerin eleştirel olarak baktığı bir yaklaşım. Ancak Unicredit CEO'su bu tür ayrıntılarla ilgilenmiyor: Öğrendiğimize göre kendisi hâlâ Maliye Bakanı Jörg Kukies ile konuşuyor. Kukies ve Şansölye Olaf Scholz, düşmanca bir devralmayı kategorik olarak reddetti. CDU'dan Hessen Başbakanı Boris Rhein, Orcel'i Commerzbank'ı devralma planlarından vazgeçmeye çağırdı.
Ancak Orcel, bir sonraki Şansölye olarak Friedrich Merz'e güveniyor. Merz uzun yıllar varlık yöneticisi Blackrock'ta çalıştı. BlackRock, Commerzbank ve Unicredit'te hisseye sahip olduğundan birleşmeden büyük fayda sağlayacak. Diğer Commerzbank hissedarları da birleşmeye karşı olmayabilir. Hepsinin aklında Avrupa bankacılık sektöründeki büyük “konsolidasyon dalgası” var.
Commerzbank'ın Unicredit ile birleşmesi birçok varlık yöneticisinin portföyünü artıracak. Birleşme gerçekleri yaratabilir: Özlem duyulan sermaye piyasaları birliği ileriye doğru itilecek ve Unicredit'in bilançosundaki İtalyan devlet tahvillerinin riskleri Alman vergi mükellefleri tarafından üstlenilecek. Orcel'in Commerzbank'ı bünyesine katması önemli çünkü Banco BPM'yi devralmaya yönelik paralel girişiminde İtalya'da sert bir direnişle karşılaşıyor. Devralma olmazsa Unicredit, Milano'daki lider rolünü kaybetme riskiyle karşı karşıya kalacak.
Bankacılık çevrelerinde hiç kimse Friedrich Merz'in BlackRock ile çıkar çatışması olup olmadığına karar vermek istemiyor. Orcel'in, politikacılar tarafından istenmeyen olmaya devam etmesi halinde istifa etme olasılığını öne sürdüğü son FAZ röportajından sonra, Commerzbank'ı orta ölçekli bir Alman bankası olarak kurtarmak için Merz'in, bu tutumunun sadece bir kez kamuya açıklanması yeterliydi. Onun liderliğinde olmayan bir federal hükümet değişmeyecek: Kritik sektörlerdeki düşmanca devralmaları reddediyorlar. Eğer böyle bir açıklama yapılmış olsaydı Orcel çabalarından vazgeçerdi.
Ancak Merz şu ana kadar yalnızca belirsiz açıklamalarda bulundu. Ayrıca büyük Avrupalı şirketlerin ortaya çıkmasının çeşitli yerlerde arzu edilir olduğunu da belirtti. Sahnedeki bazı kişiler Merz'in sessizliğinin Orcel tarafından “devam etme daveti” olarak yorumlanmasından korkuyor.
Orcel, Orlopp'a küçük bir daire içinde gizli bir yerde kesinlikle gizli bir toplantı yapılmasını önerdi. FT'ye göre, Commerzbank'taki işten çıkarmalar da dahil olmak üzere bankanın gelecekteki gidişatı tartışılmalı. Ancak Orlopp bunu reddetti ve talebin kendi komitelerinde uygun şekilde tartışılabilmesi için yazılı bir teklif talep etti. FT'de yorumcular, Commerzbank'taki sorumluları, Commerzbank'ı küresel bir oyuncu yapma teklifine direnen taşra köyünün aptalları olarak aşağılıyor.
Ancak Orcel'in davranışı finans çevrelerinde de muhalefete yol açıyor: Sonuçta banka yöneticilerin elinde değil ve gizli anlaşmalarla şirketin kaderini belirlemeye çalışmak ahlaka aykırı. Bir birleşmeye aktif olarak katılan tüm yöneticilerin, yüklü performans primleri şeklinde beklenmedik bir kazanç elde edeceği açıktır. Ancak şirketin geleceğine ilişkin karar hâlâ hissedarların, yani şirket sahiplerinin elinde. Commerzbank örneğinde bu, federal hükümetten hisse sahibi olan Alman vergi mükellefini de kapsamaktadır.
Federal hükümet zaten Orcel tarafından gafil avlanmıştı. Unicredit, Eylül 2024'te Commerzbank'ın yüzde dokuz hissesini satın aldı ve şimdi türevler yoluyla hisselerin neredeyse yüzde 30'una erişimi güvence altına aldı. Sahiplik kontrol süreci hala devam ederken mali gözlemcilerin eleştirel olarak baktığı bir yaklaşım. Ancak Unicredit CEO'su bu tür ayrıntılarla ilgilenmiyor: Öğrendiğimize göre kendisi hâlâ Maliye Bakanı Jörg Kukies ile konuşuyor. Kukies ve Şansölye Olaf Scholz, düşmanca bir devralmayı kategorik olarak reddetti. CDU'dan Hessen Başbakanı Boris Rhein, Orcel'i Commerzbank'ı devralma planlarından vazgeçmeye çağırdı.
Ancak Orcel, bir sonraki Şansölye olarak Friedrich Merz'e güveniyor. Merz uzun yıllar varlık yöneticisi Blackrock'ta çalıştı. BlackRock, Commerzbank ve Unicredit'te hisseye sahip olduğundan birleşmeden büyük fayda sağlayacak. Diğer Commerzbank hissedarları da birleşmeye karşı olmayabilir. Hepsinin aklında Avrupa bankacılık sektöründeki büyük “konsolidasyon dalgası” var.
Commerzbank'ın Unicredit ile birleşmesi birçok varlık yöneticisinin portföyünü artıracak. Birleşme gerçekleri yaratabilir: Özlem duyulan sermaye piyasaları birliği ileriye doğru itilecek ve Unicredit'in bilançosundaki İtalyan devlet tahvillerinin riskleri Alman vergi mükellefleri tarafından üstlenilecek. Orcel'in Commerzbank'ı bünyesine katması önemli çünkü Banco BPM'yi devralmaya yönelik paralel girişiminde İtalya'da sert bir direnişle karşılaşıyor. Devralma olmazsa Unicredit, Milano'daki lider rolünü kaybetme riskiyle karşı karşıya kalacak.
Bankacılık çevrelerinde hiç kimse Friedrich Merz'in BlackRock ile çıkar çatışması olup olmadığına karar vermek istemiyor. Orcel'in, politikacılar tarafından istenmeyen olmaya devam etmesi halinde istifa etme olasılığını öne sürdüğü son FAZ röportajından sonra, Commerzbank'ı orta ölçekli bir Alman bankası olarak kurtarmak için Merz'in, bu tutumunun sadece bir kez kamuya açıklanması yeterliydi. Onun liderliğinde olmayan bir federal hükümet değişmeyecek: Kritik sektörlerdeki düşmanca devralmaları reddediyorlar. Eğer böyle bir açıklama yapılmış olsaydı Orcel çabalarından vazgeçerdi.
Ancak Merz şu ana kadar yalnızca belirsiz açıklamalarda bulundu. Ayrıca büyük Avrupalı şirketlerin ortaya çıkmasının çeşitli yerlerde arzu edilir olduğunu da belirtti. Sahnedeki bazı kişiler Merz'in sessizliğinin Orcel tarafından “devam etme daveti” olarak yorumlanmasından korkuyor.