Tr52Tr
New member
Yatırım uzmanı Arkadiusz Sieron’a göre, ABD enflasyonu yükselmeye devam ediyor, lakin yakında tepeye ulaşabilir. Bundan daha sonra mukadderatı mühürlenecek: kademeli bir düşüş. Altın için de birebir şey mi olacak? Arkadiusz Sieron’un bu soruya yanıt arayışını, kendi özgün anlatımıyla Kriptokoin.com okuyucuları için hazırladık.
“Önümüzdeki senelerda yüksek enflasyonun bizimle olacağına dair sesler var”
İnsanları davet etmeyi seviyorsanız, aşikâr meçhul yorgunluk belirtileri gösterseniz bile birtakım konukların ayrılmak istemediğini muhtemelen fark etmişsinizdir. Umursamıyorlar ve size birebir komik olmayan latifeleri söylemeye devam ediyorlar. Koridorda bile hayli değerli bir şeyi hatırladıkları için canlı bir biçimde konuşurlar ve uzun dakikalarca öyküler anlatırlar. Enflasyon bu biçimde bir konuk üzeredir, müziği kapatıp bulaşıkları yıkamaya gittikten ve yüksek sesle esnedikten daha sonra bile hala oturma odanızda oturmaya devam ediyor.
Sahiden de, yüksek enflasyon sıradançe ayrılmak istemiyor. Aslında ivme kazanıyor. Aşağıdaki grafiğin gösterdiği üzere, besin ve enerjiyi hariç tutan çekirdek enflasyon, bundan evvelki aydaki %5,5’ten hızlanarak son 12 ayda %6,0 arttı. Bu ortada, genel yıllık TÜFE oranı Aralık’taki %7,1’den Ocak’ta %7,5’e yükseldi.
Şubat 1982’de sona eren devirden bu yana 12 aylık en büyük artış oldu. Fakat o sırada Paul Volcker faiz oranlarını çift hanelere yükseltti ve enflasyonu düşürdü. Bugün enflasyon yükselmeye devam ediyor, lakin Fed sıkılaştırma döngüsüne daha yeni başlıyor. Fed’in enflasyonla başa çıkma stratejisi aşağıdaki haberde sunuluyor.
Burada kıymetli olan, enflasyondaki son artışın geniş tabanlı olması ve neredeyse tüm endeks bileşenlerinin son 12 ayda artış göstermesi. Fiyat artışı %2’nin üzerinde olan mamüllerin hissesi, pandemi öncesinde %60’ın altındayken Ocak 2022’de %90’ın biraz altına yükseldi.
Aşağıdaki grafiğin gösterdiği üzere, barınma endeksi daima yükseliyor ve kiralardaki son artış göz önüne alındığında genel TÜFE’ye katkıda bulunarak bir süre daha üst taraflı hareketine devam etmesi olası. Dahası, Üretici Fiyat Endeksi hala epeyce sıcak. Bu da şirketler artan maliyetleri tüketicilere yansıtacakları için daha fazla enflasyonun boru sınırında olduğunu gösteriyor.
Pekala, enflasyon yakın vakitte tepe yapacak mı yoksa yerleşik hale mi gelecek? Salgına karşılık olarak yürütülen devasa nakdî genişleme göz önüne alındığında, bilhassa enflasyonist beklentilerin bariz biçimde arttığı önümüzdeki iki yahut üç yıl boyunca yüksek enflasyonun bizimle olacağına dair sesler var. Yüksek enflasyonun bu yıl gitmeyeceğine mutlaka katılıyorum.
Enflasyonda tepe görüldü mü, yoksa daha yolu var mı?
Lütfen pandeminin, geniş para arzının GSYİH’ya oranında büyük sıçramalar meydana getirdiğini gösteren aşağıdaki grafiğe bir göz atın. Bu oran 2020’nin birinci çeyreğinden 2021’in 4. çeyreğine kadar %23 artarken, TÜFE tıpkı periyotta yalnızca %7,7 arttı. Bu, TÜFE’nin daha fazla artış için yeri olduğunu gösteriyor.
Dahası, aşağıdaki grafiğin gösterdiği üzere, para arzındaki büyüme suratı hala pandemi öncesi düzeyin hayli üzerinde. Enflasyonu azaltmak için, Fed’in likidite musluğunu daha kararlı bir biçimde kapatması ve federal fon oranını daha agresif bir biçimde artırması gerekecek.
Lakin üstteki grafikte görüldüğü üzere para arzı büyümesi Şubat 2021’de tepe yaptı. ötürüsıyla belirli bir gecikmeden daha sonra enflasyon oranının da muhakkak bir yüksekliğe ulaşması gerekiyor. Fazla paranın enflasyon olarak ortaya çıkması çoklukla yaklaşık bir yahut bir buçuk yıl sürer. Bu niçinle, bilhassa arz kesintilerinin bir kısmının yakın gelecekte gevşemeye başlaması gerektiğinden, tepe birkaç ay ortasında gelebilir.
Bu enflasyon, altın piyasası için ne manaya geliyor?
Yükselen enflasyonist baskı altın fiyatlarını desteklemeli. Lakin, dezenflasyon başladığında sarı metalin ziyan görmesinden korkuyorum. Enflasyon oranlarındaki düşüş, bir enflasyon riskinden korunma aracı olarak altına olan talebin zayıflamasına ve beraberinde daha yüksek gerçek faiz oranlarına işaret ediyor.
Anahtar soru, olağan olarak, enflasyonun yolunun tam olarak ne olacağı. Süratli mı yoksa kademeli olarak mı olağanlaşacak? Hatta tepeye ulaştıktan daha sonra yüksek bir platoda mı kalacak? Keskin bir dezenflasyon beklemiyorum, bu niçinle altın 1980 gibisi bir ayı piyasasına girmeyebilir.
Günün bir öbür sorusu ise enflasyonun stagflasyona dönüşüp dönüşmeyeceği. Şimdiye kadar, iktisat büyüyor, bu yüzden bir sakinlik yok. tıpkı vakitte, büyümenin yavaşlaması olası ve 2023-2024’te kimi sakinlik eğilimleri görmek beni şaşırtmaz. Enflasyon bu biçimde hala yüksek olursa, sarı metal için kusursuz bir ortam yaratılmış olur. Bu niçinle, enflasyonist cin şişeden çıktı ve enflasyon yakın gelecekte tepeye ulaşsa bile onu geri itmek sıkıntı olabilir.
“Önümüzdeki senelerda yüksek enflasyonun bizimle olacağına dair sesler var”
İnsanları davet etmeyi seviyorsanız, aşikâr meçhul yorgunluk belirtileri gösterseniz bile birtakım konukların ayrılmak istemediğini muhtemelen fark etmişsinizdir. Umursamıyorlar ve size birebir komik olmayan latifeleri söylemeye devam ediyorlar. Koridorda bile hayli değerli bir şeyi hatırladıkları için canlı bir biçimde konuşurlar ve uzun dakikalarca öyküler anlatırlar. Enflasyon bu biçimde bir konuk üzeredir, müziği kapatıp bulaşıkları yıkamaya gittikten ve yüksek sesle esnedikten daha sonra bile hala oturma odanızda oturmaya devam ediyor.
Sahiden de, yüksek enflasyon sıradançe ayrılmak istemiyor. Aslında ivme kazanıyor. Aşağıdaki grafiğin gösterdiği üzere, besin ve enerjiyi hariç tutan çekirdek enflasyon, bundan evvelki aydaki %5,5’ten hızlanarak son 12 ayda %6,0 arttı. Bu ortada, genel yıllık TÜFE oranı Aralık’taki %7,1’den Ocak’ta %7,5’e yükseldi.
Şubat 1982’de sona eren devirden bu yana 12 aylık en büyük artış oldu. Fakat o sırada Paul Volcker faiz oranlarını çift hanelere yükseltti ve enflasyonu düşürdü. Bugün enflasyon yükselmeye devam ediyor, lakin Fed sıkılaştırma döngüsüne daha yeni başlıyor. Fed’in enflasyonla başa çıkma stratejisi aşağıdaki haberde sunuluyor.
Burada kıymetli olan, enflasyondaki son artışın geniş tabanlı olması ve neredeyse tüm endeks bileşenlerinin son 12 ayda artış göstermesi. Fiyat artışı %2’nin üzerinde olan mamüllerin hissesi, pandemi öncesinde %60’ın altındayken Ocak 2022’de %90’ın biraz altına yükseldi.
Aşağıdaki grafiğin gösterdiği üzere, barınma endeksi daima yükseliyor ve kiralardaki son artış göz önüne alındığında genel TÜFE’ye katkıda bulunarak bir süre daha üst taraflı hareketine devam etmesi olası. Dahası, Üretici Fiyat Endeksi hala epeyce sıcak. Bu da şirketler artan maliyetleri tüketicilere yansıtacakları için daha fazla enflasyonun boru sınırında olduğunu gösteriyor.
Pekala, enflasyon yakın vakitte tepe yapacak mı yoksa yerleşik hale mi gelecek? Salgına karşılık olarak yürütülen devasa nakdî genişleme göz önüne alındığında, bilhassa enflasyonist beklentilerin bariz biçimde arttığı önümüzdeki iki yahut üç yıl boyunca yüksek enflasyonun bizimle olacağına dair sesler var. Yüksek enflasyonun bu yıl gitmeyeceğine mutlaka katılıyorum.
Enflasyonda tepe görüldü mü, yoksa daha yolu var mı?
Lütfen pandeminin, geniş para arzının GSYİH’ya oranında büyük sıçramalar meydana getirdiğini gösteren aşağıdaki grafiğe bir göz atın. Bu oran 2020’nin birinci çeyreğinden 2021’in 4. çeyreğine kadar %23 artarken, TÜFE tıpkı periyotta yalnızca %7,7 arttı. Bu, TÜFE’nin daha fazla artış için yeri olduğunu gösteriyor.
Dahası, aşağıdaki grafiğin gösterdiği üzere, para arzındaki büyüme suratı hala pandemi öncesi düzeyin hayli üzerinde. Enflasyonu azaltmak için, Fed’in likidite musluğunu daha kararlı bir biçimde kapatması ve federal fon oranını daha agresif bir biçimde artırması gerekecek.
Lakin üstteki grafikte görüldüğü üzere para arzı büyümesi Şubat 2021’de tepe yaptı. ötürüsıyla belirli bir gecikmeden daha sonra enflasyon oranının da muhakkak bir yüksekliğe ulaşması gerekiyor. Fazla paranın enflasyon olarak ortaya çıkması çoklukla yaklaşık bir yahut bir buçuk yıl sürer. Bu niçinle, bilhassa arz kesintilerinin bir kısmının yakın gelecekte gevşemeye başlaması gerektiğinden, tepe birkaç ay ortasında gelebilir.
Bu enflasyon, altın piyasası için ne manaya geliyor?
Yükselen enflasyonist baskı altın fiyatlarını desteklemeli. Lakin, dezenflasyon başladığında sarı metalin ziyan görmesinden korkuyorum. Enflasyon oranlarındaki düşüş, bir enflasyon riskinden korunma aracı olarak altına olan talebin zayıflamasına ve beraberinde daha yüksek gerçek faiz oranlarına işaret ediyor.
Anahtar soru, olağan olarak, enflasyonun yolunun tam olarak ne olacağı. Süratli mı yoksa kademeli olarak mı olağanlaşacak? Hatta tepeye ulaştıktan daha sonra yüksek bir platoda mı kalacak? Keskin bir dezenflasyon beklemiyorum, bu niçinle altın 1980 gibisi bir ayı piyasasına girmeyebilir.
Günün bir öbür sorusu ise enflasyonun stagflasyona dönüşüp dönüşmeyeceği. Şimdiye kadar, iktisat büyüyor, bu yüzden bir sakinlik yok. tıpkı vakitte, büyümenin yavaşlaması olası ve 2023-2024’te kimi sakinlik eğilimleri görmek beni şaşırtmaz. Enflasyon bu biçimde hala yüksek olursa, sarı metal için kusursuz bir ortam yaratılmış olur. Bu niçinle, enflasyonist cin şişeden çıktı ve enflasyon yakın gelecekte tepeye ulaşsa bile onu geri itmek sıkıntı olabilir.