Tr52Tr
New member
Resesyon nitekim geliyor mu? Getiri eğrisinin geçen ay, bu yıl ikinci kere aksine döndüğünü aslına bakarsan biliyoruz. Lakin baş gösteren ekonomik meselelerin öteki göstergeleri neler? Pekala, bunlar, altın piyasası için ne mana tabir ediyor? Yatırım danışmanı ve ekonomist Arkadiusz Sieroń, bunlara yanıt arıyor.
Durgunluk göstergeleri
GSYİH Büyümesi
Ekonomik Tahlil Bürosu’nun birinci ölçümüne bakılırsa, gerçek GSYİH, birinci çeyrekteki %1,6’lık düşüşün akabinde ikinci çeyrekte %0,9 düştü. Çeyreklik bazda gerçek GSYİH sırasıyla yüzde 0,4 ve yüzde 0,2 azaldı. Bu niçinle Kriptkoin.com’dan takip ettiğiniz üzere, ABD iktisadı teknik bir sakinlik manasına gelen iki çeyrek negatif büyüme kaydetti.
New York Fed’in DSGE Modeli
İkincisi, New York Fed’in DSGE Modeli, hem 2022’de (-%0,6) birebir vakitte 2023’te (-%0,5) mütevazı bir negatif GSYİH büyümesi öngördü. Bunun için Haziran ayında karamsar hale geldi. Modele nazaran, yumuşak bir iniş mümkünlüğü yalnızca %10. tıpkı vakitte, sert iniş mümkünlüğü yaklaşık %80. Fed’in kendi modelleri resesyon öngördüğünde, durumun önemli olduğundan emin olabilirsiniz!
Para arzı büyümesi
Üçüncüsü, para arzı büyümesi son aylarda kıymetli ölçüde yavaşladı. Aşağıdaki grafiğin gösterdiği üzere, büyüme oranı Şubat 2021’deki %26,9’luk tepeden Haziran 2022’de %5,9’a düştü. Bu kıymetli bir değişim. Zira para arzı, ekonomik patlamalar sırasında süratli bir biçimde artma ve durgunluklardan evvel yavaşlama eğilimi gösteriyor. Bunun sebebi ise bankaların para yaratma konusunda frenlere basmaları.
S&P 500, kredi marjları ve daha fazlası
Hepsi bu değil! S&P 500 bir ayı piyasasına girdi. Fakat yakın vakitte kayıplarının bir kısmını geri almayı başardı. Kredi marjları kıymetli ölçüde genişledi. ‘Çöp’ şirketlerin finansman maliyetleri bu yıl neredeyse iki katına çıktı. Konut yatırımı, 2022 yılının ikinci çeyreğinde (pandemi periyodu hariç) 12 yılın en büyük düşüşü olan %14 düştü. Genel olarak konut piyasası şu anda acı çekiyor.
Otomobil balonu patlama belirtileri gösteriyor. Bankalar, el konulan kullanılmış arabalarda beklenen artışın üstesinden gelmek için şimdiden daha fazla arazi kiralıyor. İş itimadı ve tüketici hassaslığı epey düşük. Emtia fiyatları (bakır gibi) son vakit içinderda düştü. Ayrıyeten, perakendecilerdeki artan stoklar da yaklaşmakta olan ekonomik zayıflığın habercisi olabilir.
Düşük düzeylerde işsizlik oranı
Tabii ki, tüm bilgiler bir sakinliğe işaret etmiyor. Bilhassa, işsizlik oranı hala epeyce düşük. İşgücü piyasası sıkılığını koruyor. Sorun şu ki, beşerler lakin iktisat aslına bakarsanız düşmeye başladığında işlerini kaybetmeye başladıkları için işsizlik oranı gecikmeli bir göstergedir. Lakin aşağıdaki grafiğin de gösterdiği üzere işsizlik oranı Mart 2022’de %3,6’ya ulaştığından bu yana değişmedi.
Dibini bulduğunu ve bir süre daha sonra yükselmeye hazır olabileceğini gösteriyor. Ayrıyeten, işsizlik müracaatlarının 19 Mart’ta 166.000’den 11 Ağustos’ta 262.000’e yükselmesi, yaklaşmakta olan meselelerin habercisi üzere. 2001 krizinden işsizlikten kurtulabileceksek, en azından teoride niye istihdam sakinliğine sahip olamayalım?
Tüketici harcamaları sağlıklı kalıyor
İkinci tanınan karşı sav, tüketici harcamalarının sağlıklı kalması. Bu yanlışsız, lakin enflasyon Amerikalıların bütçelerini vurdukça kimi yavaşlama işaretleri gösteriyor. Bilhassa, enflasyona nazaran düzeltilmiş gerçek harcamalar, aşağıdaki grafiğin sunduğu üzere daha az optimist bir tablo sergiliyor.
Genel olarak konuşursak, enflasyon sırasında yüksek harcamalara işaret etmek mantıklı değil. Zira tam olarak bu yüzden enflasyonumuz var. Fed tarafınca yeni oluşturulan para ve ticari bankalar onu harcayan insanlara gidiyor. Ayrıyeten, yüksek enflasyon sırasında, mal ve hizmetlere para harcamak makul bir hareket. Zira her ay satın alma gücünü kaybeden para yerine birtakım maddi varlıklara sahip olmak daha yeterlidir.
Daha genel olarak, enflasyon o kadar kalıcı hale geldi ki, sadece önemli bir para siyaseti sıkılaştırması onu Fed’in %2 maksadına geri getirebilir. Aslında enflasyon o kadar yüksek ki ekonomik ömrü önemli biçimde bozdu. Bunun için de tek başına bir sakinliği tetiklemesi mümkün. Buradaki sorun, hayli yüklü özel ve kamu borcunun olması. Kaldı ki, enflasyonla uğraş için gerekli olan agresif faiz artışlarının varlık balonlarını patlatması ve bir borç krizini tetiklemesi olası.
Tüm bunlar altın piyasası için ne manaya geliyor?
Benim için durum açık. Ya aslına bakarsan bir resesyondayız ya da bir sakinliğe yanlışsız gidiyoruz. Altının inançlı liman varlığı olduğu göz önüne alındığında, fiyatları için bir sakinlik olması gerekir. Aşağıdaki grafiğin gösterdiği üzere, altın ekseriyetle ekonomik gerileme periyotlarında yükselir. Bu durum, son üç resesyonda da bu biçimde olmuştur.
Ancak, bu münasebet taşa oturtulmamıştır. 1980’lerin başındaki çift tabanlı resesyon altın için aşağı taraflıydı. Sarı metal stagflasyon sırasında yükseldi. Lakin Volcker enflasyonla gayret etmek için faiz oranlarını yükselttiğinde, Fed’in sıkılaştırma döngüsünün sakinliği tetiklemesine karşın düştü. ötürüsıyla, enflasyon oranı düşerse, gerçek faiz oranları daha da yükselebilir. Bunun da altın üzerinde aşağı taraflı baskı oluşturması mümkün. tıpkı vakitte, bir sakinliğe, bir güvercin Fed ve altını desteklemesi gereken azalan tahvil getirilerinin eşlik etmesi mümkün.
Durgunluk göstergeleri
GSYİH Büyümesi
Ekonomik Tahlil Bürosu’nun birinci ölçümüne bakılırsa, gerçek GSYİH, birinci çeyrekteki %1,6’lık düşüşün akabinde ikinci çeyrekte %0,9 düştü. Çeyreklik bazda gerçek GSYİH sırasıyla yüzde 0,4 ve yüzde 0,2 azaldı. Bu niçinle Kriptkoin.com’dan takip ettiğiniz üzere, ABD iktisadı teknik bir sakinlik manasına gelen iki çeyrek negatif büyüme kaydetti.
New York Fed’in DSGE Modeli
İkincisi, New York Fed’in DSGE Modeli, hem 2022’de (-%0,6) birebir vakitte 2023’te (-%0,5) mütevazı bir negatif GSYİH büyümesi öngördü. Bunun için Haziran ayında karamsar hale geldi. Modele nazaran, yumuşak bir iniş mümkünlüğü yalnızca %10. tıpkı vakitte, sert iniş mümkünlüğü yaklaşık %80. Fed’in kendi modelleri resesyon öngördüğünde, durumun önemli olduğundan emin olabilirsiniz!
Para arzı büyümesi
Üçüncüsü, para arzı büyümesi son aylarda kıymetli ölçüde yavaşladı. Aşağıdaki grafiğin gösterdiği üzere, büyüme oranı Şubat 2021’deki %26,9’luk tepeden Haziran 2022’de %5,9’a düştü. Bu kıymetli bir değişim. Zira para arzı, ekonomik patlamalar sırasında süratli bir biçimde artma ve durgunluklardan evvel yavaşlama eğilimi gösteriyor. Bunun sebebi ise bankaların para yaratma konusunda frenlere basmaları.
S&P 500, kredi marjları ve daha fazlası
Hepsi bu değil! S&P 500 bir ayı piyasasına girdi. Fakat yakın vakitte kayıplarının bir kısmını geri almayı başardı. Kredi marjları kıymetli ölçüde genişledi. ‘Çöp’ şirketlerin finansman maliyetleri bu yıl neredeyse iki katına çıktı. Konut yatırımı, 2022 yılının ikinci çeyreğinde (pandemi periyodu hariç) 12 yılın en büyük düşüşü olan %14 düştü. Genel olarak konut piyasası şu anda acı çekiyor.
Otomobil balonu patlama belirtileri gösteriyor. Bankalar, el konulan kullanılmış arabalarda beklenen artışın üstesinden gelmek için şimdiden daha fazla arazi kiralıyor. İş itimadı ve tüketici hassaslığı epey düşük. Emtia fiyatları (bakır gibi) son vakit içinderda düştü. Ayrıyeten, perakendecilerdeki artan stoklar da yaklaşmakta olan ekonomik zayıflığın habercisi olabilir.
Düşük düzeylerde işsizlik oranı
Tabii ki, tüm bilgiler bir sakinliğe işaret etmiyor. Bilhassa, işsizlik oranı hala epeyce düşük. İşgücü piyasası sıkılığını koruyor. Sorun şu ki, beşerler lakin iktisat aslına bakarsanız düşmeye başladığında işlerini kaybetmeye başladıkları için işsizlik oranı gecikmeli bir göstergedir. Lakin aşağıdaki grafiğin de gösterdiği üzere işsizlik oranı Mart 2022’de %3,6’ya ulaştığından bu yana değişmedi.
Dibini bulduğunu ve bir süre daha sonra yükselmeye hazır olabileceğini gösteriyor. Ayrıyeten, işsizlik müracaatlarının 19 Mart’ta 166.000’den 11 Ağustos’ta 262.000’e yükselmesi, yaklaşmakta olan meselelerin habercisi üzere. 2001 krizinden işsizlikten kurtulabileceksek, en azından teoride niye istihdam sakinliğine sahip olamayalım?
Tüketici harcamaları sağlıklı kalıyor
İkinci tanınan karşı sav, tüketici harcamalarının sağlıklı kalması. Bu yanlışsız, lakin enflasyon Amerikalıların bütçelerini vurdukça kimi yavaşlama işaretleri gösteriyor. Bilhassa, enflasyona nazaran düzeltilmiş gerçek harcamalar, aşağıdaki grafiğin sunduğu üzere daha az optimist bir tablo sergiliyor.
Genel olarak konuşursak, enflasyon sırasında yüksek harcamalara işaret etmek mantıklı değil. Zira tam olarak bu yüzden enflasyonumuz var. Fed tarafınca yeni oluşturulan para ve ticari bankalar onu harcayan insanlara gidiyor. Ayrıyeten, yüksek enflasyon sırasında, mal ve hizmetlere para harcamak makul bir hareket. Zira her ay satın alma gücünü kaybeden para yerine birtakım maddi varlıklara sahip olmak daha yeterlidir.
Daha genel olarak, enflasyon o kadar kalıcı hale geldi ki, sadece önemli bir para siyaseti sıkılaştırması onu Fed’in %2 maksadına geri getirebilir. Aslında enflasyon o kadar yüksek ki ekonomik ömrü önemli biçimde bozdu. Bunun için de tek başına bir sakinliği tetiklemesi mümkün. Buradaki sorun, hayli yüklü özel ve kamu borcunun olması. Kaldı ki, enflasyonla uğraş için gerekli olan agresif faiz artışlarının varlık balonlarını patlatması ve bir borç krizini tetiklemesi olası.
Tüm bunlar altın piyasası için ne manaya geliyor?
Benim için durum açık. Ya aslına bakarsan bir resesyondayız ya da bir sakinliğe yanlışsız gidiyoruz. Altının inançlı liman varlığı olduğu göz önüne alındığında, fiyatları için bir sakinlik olması gerekir. Aşağıdaki grafiğin gösterdiği üzere, altın ekseriyetle ekonomik gerileme periyotlarında yükselir. Bu durum, son üç resesyonda da bu biçimde olmuştur.
Ancak, bu münasebet taşa oturtulmamıştır. 1980’lerin başındaki çift tabanlı resesyon altın için aşağı taraflıydı. Sarı metal stagflasyon sırasında yükseldi. Lakin Volcker enflasyonla gayret etmek için faiz oranlarını yükselttiğinde, Fed’in sıkılaştırma döngüsünün sakinliği tetiklemesine karşın düştü. ötürüsıyla, enflasyon oranı düşerse, gerçek faiz oranları daha da yükselebilir. Bunun da altın üzerinde aşağı taraflı baskı oluşturması mümkün. tıpkı vakitte, bir sakinliğe, bir güvercin Fed ve altını desteklemesi gereken azalan tahvil getirilerinin eşlik etmesi mümkün.